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房屋預(yù)售合約賦予了購(gòu)房者以給定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)房屋的權(quán)利,具有期權(quán)性質(zhì)。首先基于房地產(chǎn)市場(chǎng)具有摩擦的事實(shí),將房屋預(yù)售合約視為房?jī)r(jià)的期權(quán)合約,然后通過(guò)將房?jī)r(jià)演變過(guò)程模型化為Ornstein-Uhlenbeck過(guò)程,導(dǎo)出了預(yù)售合約的合理價(jià)格(即首付)的解析表達(dá)式,最后比較了采用幾何布朗運(yùn)動(dòng)與Ornstein-Uhlenbeck過(guò)程模擬房?jī)r(jià)變化所得房屋預(yù)售價(jià)格的差異。結(jié)論認(rèn)為,基于Ornstein-Uhlenbeck過(guò)程導(dǎo)出的房屋預(yù)售合約價(jià)格相較于幾何布朗運(yùn)動(dòng)下的預(yù)售合約價(jià)格具有更小的套利空間。
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