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本文引入銀行信貸的首付約束,建立了帶有房地產(chǎn)部門的動態(tài)隨機一般均衡模型,為分析首付約束與房地產(chǎn)價格關(guān)系提供了一個可操作的框架。通過和實際經(jīng)濟比較表明,構(gòu)建的模型對中國經(jīng)濟和房地產(chǎn)價格波動有較好的解釋力。本文得到了首付約束沖擊對房地產(chǎn)價格的動態(tài)影響過程,研究證實首付約束的正向沖擊不僅抬高了房地產(chǎn)價格,而且沖擊的持久性更強;同時首付約束的正向沖擊還放大了房地產(chǎn)價格對貨幣政策沖擊和產(chǎn)出沖擊的脈沖響應。
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