城市軌道交通PPP項目基于現(xiàn)金流的補貼模式探究

城市軌道交通(urbanrailtransit,urt,簡稱城軌)所具有的準經(jīng)營性和準公共物品屬性決定了政府和社會資本合作(public-privatepartnership,ppp)開發(fā)城軌項目具有一定的合理性。該文對采用ppp模式開發(fā)城軌項目進行分析,探討開發(fā)城軌項目產(chǎn)生的外部效益與政府補貼之間的關系。在此基礎上,參考政府指導性文件的要求,提出了城軌項目年度運營補貼的計算模型,對2012年北京地鐵4號線政府運營補貼支出數(shù)額進行了測算;同時采用\"有無對比法\

結合國內外城市軌道交通ppp項目的研究與實踐經(jīng)驗,對比分析客流量和車公里兩種政府補貼模式的特點.建立軌道交通ppp項目的測算模型,結合案例進行計算,驗證兩種補貼模式的適用性和科學性,以期為相關ppp項目的咨詢單位與決策者提供參考.

近年來,快速發(fā)展的城市軌道交通為ppp模式的推廣提供了廣闊的舞臺.北京、深圳、青島等城市先后對軌道交通ppp模式進行了積極的探索.分析了我國軌道交通ppp操作模式,重點研究相關ppp操作模式下政府付費機制,并提出實施ppp模式的相關建議,以供相關方面借鑒參考.

自2014年下半年以來,我國投融資領域發(fā)生了一系列深刻變革,軌道交通項目ppp模式運用獲得快速發(fā)展。通過梳理國內部分已采用和擬采用ppp模式開展城市軌道交通建設的項目,考慮社會資本投資范圍、項目公司組建形式等因素,系統(tǒng)總結出國內城市軌道交通領域的7類ppp操作模式,詳細分析ppp操作模式的10個核心要點,包括項目公司的組建、各參與者投資范圍、特許運營期、各類風險分擔方式、投資回報率、政府購買服務方式、監(jiān)管標準及資產(chǎn)移交等,希望能夠為ppp模式在城市軌道交通領域的運用提供有益借鑒。

ppp項目評審咨詢的對象是ppp咨詢機構所完成的“一方案、兩評價”、資格預審及采購文件，以及上述成果中涉及到的ppp運作模式、交易結構、投融資方案、回報機制、風險責任劃分、績效考核等關鍵性內容。

合理確定政府補貼額,進行合理的風險分擔,是城市軌道交通ppp(政府和社會資本合作制)項目成功的關鍵.將公眾滿意度作為影響補貼額的指標,構建基于項目凈現(xiàn)值和公眾滿意度的政府補貼調整模型.以杭州地鐵1號線實際的運營數(shù)據(jù)作為研究基礎,借助蒙特卡羅方法對杭州地鐵1號線在特許經(jīng)營期內的項目凈現(xiàn)值進行測算,將得到的模擬數(shù)據(jù),使用政府補貼調整模型進行處理.根據(jù)ppp項目在虧損情況下、盈利不足以達到預期情況下和盈利超過預期3種情況,給出相應的風險分擔方式.

我國城市人口多、密度大,大力發(fā)展軌道交通意義重大,目前城市軌道交通ppp項目中有幾種常用的回報機制,其中包括影子票價補貼模式、車公里數(shù)補貼模式和客運周轉量補貼模式。本文從社會投資人的視角出發(fā),結合目前ppp項目相關政策規(guī)定,對不同回報機制的優(yōu)缺點進行分析,希望能為同類型ppp項目的實施方案策劃和回報機制設計提供參考依據(jù)。

一、引言\r\nppp模式應用于城市軌道交通項目要面對政府、社會投資人和社會公眾三方面利益訴求.政府關注的是通過ppp模式可以緩解財政壓力,提前獲得城市軌道交通項目的建設完成,提高公共產(chǎn)品與服務的供給能力、供給水平、供給質量和效率;社會投資人關注的是從參與投資、建設和運營軌道交通項目的服務中獲取利益,實現(xiàn)利潤最大化;社會公眾關注的是獲得更加便捷、廉價、快速的交通乘坐體驗和服務.

隨著我國對城市軌道交通項目的投資建設需求不斷增加,越來越多的城市軌道交通項目采用政府和社會資本合作(public-privatepartnership,ppp)模式。通過對財政部已公布的前4批軌道交通類國家級ppp示范項目進行分析研究,總結其運作模式并分析優(yōu)劣勢及適用范圍,結合2018年的最新政策文件對影響軌道交通ppp運作的部分內容解讀,為決策者提供參考。

隨著城市化進程的逐步推進,城市公共交通建設的可持續(xù)發(fā)展成為必然趨勢,由此可見,應用ppp項目模式來建設城市軌道交通不僅具有廣闊前景,也是未來城市重要發(fā)展方向.本文結合實際項目,通過論述軌道交通ppp項目的落實條件、運作模式的合理選擇、財務處理要點、稅收處理要點和政府補助政策這五個方面,來總結城市軌道交通ppp項目實務要點,供專業(yè)人士參考.

隨著城市化進程的逐步推進,城市公共交通建設的可持續(xù)發(fā)展成為必然趨勢,由此可見,應用ppp項目模式來建設城市軌道交通不僅具有廣闊前景,也是未來城市重要發(fā)展方向。本文結合實際項目,通過論述軌道交通ppp項目的落實條件、運作模式的合理選擇、財務處理要點、稅收處理要點和政府補助政策這五個方面,來總結城市軌道交通ppp項目實務要點,供專業(yè)人士參考。

城市軌道交通是緩解城市交通擁堵、優(yōu)化城市空間結構的重要手段,備受市民青睞。同時城市軌道交通項目工程規(guī)模大、項目難度高、建設周期長,與周邊環(huán)境關系密切,關系到國計民生和地方經(jīng)濟發(fā)展以及自身收益與建設、運營成本難于平衡,引發(fā)了各級政府的高度重視。ppp模式的實施是國家穩(wěn)定經(jīng)濟增長、防范金融風險、緩解地方政府債務壓力、提高公共服務效率的重要舉措,對促進城市軌道交通建設、規(guī)范全生命周期項目管理具有重大意義。但是,當前城市軌道交通ppp項目實施存

政府補貼是保障軌道交通ppp項目實現(xiàn)盈虧平衡的重要手段。在分析政府部門對項目公司或社會資本方四種補貼模式的基礎上,本文構建了不同補貼模式下城市軌道交通ppp項目補貼金額的測算模型,對不同補貼模式下的財務測算步驟及結果進行了分析描述。同時,基于不同模式的風險分配原則,我們對各模式的vfm值進行了測算并作敏感性分析,提出不同參數(shù)情況下補貼模式的最優(yōu)選擇的建議。

政府和社會資本合作(public-private-partnership,ppp)模式利益相關者眾多,特許經(jīng)營期長,收益波動較大等特點使得項目收益及其調整成為項目眾多參與者關注的焦點,也是ppp項目成功至關重要的因素.該文以核心利益相關者的利益訴求為關切點,分析軌道交通ppp項目核心利益相關者相互關系的影響因素及其變化規(guī)律,基于系統(tǒng)動力學方法建立了動態(tài)利益調整模型,使相關方利益達到均衡.最后以北京地鐵4號線ppp項目為例,構建特許定價、特許期和政府補貼等多因素組合的調節(jié)方案集,通過多目標優(yōu)選,以政府、社會資本和乘客的綜合滿意度最大為原則優(yōu)選最佳方案.

為考察城市軌道交通ppp項目實施效果,從ppp項目全生命周期角度出發(fā),調查分析主要利益相關者追求的績效目標,進而根據(jù)城市軌道交通ppp項目特點,分階段建立城市軌道交通ppp項目績效評價體系,并以政府為主體采用choquet模糊積分模型對項目進行評價,最后將模型應用到青島市地鐵3號線實際案例中,驗證模型合理性,同時對青島市城軌發(fā)展存在的問題提出相應建議,為城市軌道交通ppp項目的績效管理提供新思路.

合理的票價補貼機制是城市軌道交通ppp項目中吸引社會資本進入的關鍵。本文對城市軌道交通ppp項目票價補貼金額的測算模型進行理論分析,結合實例利用comperz曲線對項目公司在特許期內的收益成本進行預測,對模型的有效性進行檢驗。并就票價變化和考慮非票務收入后政府票價補貼決策的變化進行了分析,據(jù)此,提出了進一步完善票價補貼機制的建議。

在城市軌道交通ppp項目中,政府一般不承擔項目運營期間的營運情況損失,項目公司承擔全部或者大部分的項目需求風險,加之票價受到政府管制,所以社會資本的收益存在極大的不確定性。在考慮客流風險特性的基礎上,通過對政府擔保收益補貼模型進行理論分析,得出合理的政府擔保上下限;結合北京地鐵四號線的情況,通過數(shù)據(jù)模擬對模型有效性進行檢驗,并就票價改革對政府財政補貼情況的影響進行分析,得出票價改革對于政府與項目公司的重要意義。

ppp模式城市軌道交通項目成功的一個關鍵因素就是風險因素能夠合理分擔,本文構建了在ppp模式下城市軌道交通項目風險分擔過程中應用灰色關聯(lián)理論的風險分擔評價模型,并用實例驗證了其模型的有效性。

以北京地鐵4號線ppp模式和深圳地鐵4號線bot模式為例,論述我國城市軌道交通ppp模式的實踐;從建筑施工企業(yè)視軌道交通ppp模式為必爭之地、軌道交通運營企業(yè)轉變思路積極參與等方面分析城市軌道交通ppp模式市場環(huán)境變化;創(chuàng)新提出城市軌道交通的“a+b”包ppp模式和b包ppp模式,并從政府層面和社會資本層面對兩種ppp模式進行對比分析,從社會資本方角度提出盡快出臺軌道交通ppp模式相關法規(guī)等建議.

目前我國城市軌道交通主要由政府投資、建設和運營,隨著軌道交通建設規(guī)模進一步擴大,僅依靠財政投入難以為繼,因此政府陸續(xù)出臺政策鼓勵民間資本進入基礎設施建設領域。為此,對ppp模式的概念及ppp項目的特征進行了介紹,分析我國城市軌道交通采用ppp融資模式的必要性以及制約因素,并提出實施ppp模式的建議。

研究背景\r\n隨著現(xiàn)代科學技術的快速發(fā)展,當代經(jīng)濟發(fā)展迅速.為適應快速發(fā)展的經(jīng)濟對公共設施的要求,各國越來越重視公共設施的建設,但與此同時,政府的資金已逐漸無法滿足大量的公共設施建設需求.在公共設施的投資中,私營部門的投資占據(jù)越來越重要的地位,政府的投資占比不斷下降,ppp融資模式這種新的融資模式因此應運而生.這種公私合作的融資方式一方面有效地解決了政府在公共設施上的資金難題,另一方面也為私營部門拓寬了投資渠道,使投資方式更多樣化.

城市軌道交通的外部性較強、沉淀成本大、投資回報期限較長等經(jīng)濟特征,催生了政府間接提供基礎設施建設投融資的制度創(chuàng)新?；诤献髦卫硪暯?本文使用ppp模式對城市軌道交通公共物品有效供給作出新探索。城市軌道交通發(fā)展空間巨大,但在此領域的ppp模式面臨著諸如籌資渠道窄、管理效率低、運營缺乏持續(xù)性、政府職能定位不清等問題,制約城市軌道交通設施建設ppp快速發(fā)展的主要因素包括管理機制不配套、投融資機制不完善、投資回報機制不健全等。最后本文提出了厘清政府角色、完善管理機制、強化綜合開發(fā)觀念、拓寬融資渠道等對策,以推進軌道交通ppp模式的發(fā)展。