利率變動(dòng)對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響實(shí)證

在我國(guó)上市公司不斷增加的過(guò)程中,企業(yè)為了能夠使自己滿足上市的需求,紛紛制定了企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo),其中企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)所發(fā)揮的作用是無(wú)可取代的,為了能夠促進(jìn)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)管理的有效提升,文章針對(duì)資本結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響展開(kāi)了分析。

[碩士]房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效影響的實(shí)證研究——【學(xué)位年度】2010　　【摘要】　　資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效影響是國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)理論研究的一個(gè)重要課題，對(duì)這一問(wèn)題的研究具有重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義?！　　　》康禺a(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，其持續(xù)健康...

房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱型產(chǎn)業(yè),對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有較大影響,但目前我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)并不十分合理。基于研究的背景、目的、意義,介紹了房地產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論。分析了我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素,并選取部分房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本,使用多元線性回歸方法和相關(guān)性分析法,對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)的幾個(gè)主要因素進(jìn)行實(shí)證分析。得到實(shí)證分析結(jié)果,短期償債能力和盈利能力是影響我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的兩個(gè)重要因素,而企業(yè)規(guī)模、營(yíng)運(yùn)能力和抵押價(jià)值則與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)性不大。因此房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)從提高自身短期償債能力和盈利能力來(lái)優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)。

利用在上海和深圳證交所上市的房地產(chǎn)公司的數(shù)據(jù),采用主成分分析法和線性回歸分析法對(duì)其資本結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。研究表明:我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率與公司價(jià)值之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;房地產(chǎn)行業(yè)要通過(guò)提高盈利能力以取得足夠利潤(rùn)來(lái)提供其進(jìn)一步發(fā)展所需要的資金,使公司價(jià)值得到可持續(xù)性提高。

以房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象,采用主成分分析法和回歸分析方法,通過(guò)對(duì)其資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行實(shí)證研究,以期為優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)公司理財(cái)目標(biāo)指明方向。

[碩士]房地產(chǎn)行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究——【學(xué)位年度】2012　　【摘要】　　自資本結(jié)構(gòu)理論誕生以來(lái),對(duì)資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題的研究就從沒(méi)間斷過(guò),對(duì)它的研究是具有重大理論價(jià)值和實(shí)踐意義的。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的學(xué)者對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了理論和經(jīng)驗(yàn)研究,但是...

房地產(chǎn)行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),其健康發(fā)展是社會(huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要保證。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受諸多因素的制約,稅收是影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的客觀因素之一。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司在稅制變化前后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)檢驗(yàn),驗(yàn)證了在我國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)制度背景下,稅收是否影響資金密集且稅負(fù)較重的房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。結(jié)果發(fā)現(xiàn),新所得稅對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)有顯著影響。

現(xiàn)代企業(yè)制度下的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離,不可避免地會(huì)產(chǎn)生代理問(wèn)題和代理成本.本文分析了資本結(jié)構(gòu)與代理成本之間的關(guān)系,結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)狀,提出了一些優(yōu)化我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)、降低代理成本的對(duì)策和建議.

本文對(duì)營(yíng)運(yùn)資本進(jìn)行了重分類,并以2003~2006年在滬、深兩市上市的房地產(chǎn)公司作為研究樣本,利用固定效應(yīng)模型對(duì)其營(yíng)運(yùn)資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證研究。

[碩士]房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究——【學(xué)位年度】2012　　【摘要】　　近年，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展非常的迅速，它對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)起著非常重要的作用，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)的良好發(fā)展有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，起著舉足...

公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值、公司績(jī)效都有關(guān)系,研究房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)選擇的決定性因素有助于房地產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展,提升其公司價(jià)值。本文運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型對(duì)我國(guó)30家房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn):房地產(chǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債率受到公司規(guī)模、實(shí)際稅負(fù)水平、盈利能力、增長(zhǎng)能力和資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值的顯著影響;公司股權(quán)集中度對(duì)房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)選擇不顯著,實(shí)際稅負(fù)水平對(duì)于公司的銀行貸款率產(chǎn)生的影響也不顯著。

公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值、公司績(jī)效都有關(guān)系,研究房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)選擇的決定性因素有助于房地產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展,提升其公司價(jià)值。本文運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型對(duì)我國(guó)30家房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn):房地產(chǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債率受到公司規(guī)模、實(shí)際稅負(fù)水平、盈利能力、增長(zhǎng)能力和資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值的顯著影響;公司股權(quán)集中度對(duì)房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)選擇不顯著,實(shí)際稅負(fù)水平對(duì)于公司的銀行貸款率產(chǎn)生的影響也不顯著。

本文以我國(guó)滬深房地產(chǎn)上市公司2003~2015年的數(shù)據(jù)為樣本,考察宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響。研究表明,gdp增長(zhǎng)率與資本結(jié)構(gòu)顯著正相關(guān),財(cái)政支出增長(zhǎng)率與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性不顯著,而通貨膨脹率、貸款利率、貨幣供給增長(zhǎng)率及股市收益率與資本結(jié)構(gòu)顯著負(fù)相關(guān)。政府應(yīng)從促發(fā)展、穩(wěn)物價(jià)、推動(dòng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程等方面加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控;企業(yè)應(yīng)從分析宏觀環(huán)境、開(kāi)拓融資渠道等方面調(diào)整和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

[碩士]房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)者薪酬影響的研究——【學(xué)位年度】2012　　【摘要】　　隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)問(wèn)題成為了理論和實(shí)踐研究的熱點(diǎn)。薪酬是激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的最重要手段，合理的薪酬激勵(lì)機(jī)制能有效地提高經(jīng)營(yíng)者工作的積極性和工作效...

資本結(jié)構(gòu)不僅影響著企業(yè)的資本成本和利潤(rùn)價(jià)值，還影響著企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)一直是公司財(cái)務(wù)研究的一塊重要內(nèi)容。紡織業(yè)作為我國(guó)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，是出口創(chuàng)匯的主力行業(yè)，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到重要的影響。本文以滬深兩市紡織業(yè)上市公司為研究對(duì)象，運(yùn)用因子分析法和多元線性回歸模型對(duì)其中59家紡織業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn)：紡織業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)受到公司規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)流動(dòng)性、營(yíng)運(yùn)能力、非負(fù)債稅盾和資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值的顯著影響；公司成長(zhǎng)性對(duì)紡織業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)的影響不顯著。在此基礎(chǔ)上進(jìn)而對(duì)研究結(jié)果形成機(jī)理進(jìn)行詳細(xì)分析，提出優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策。

近年來(lái),有關(guān)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的研究層出不窮,但由于研究對(duì)象和衡量企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)各異,導(dǎo)致結(jié)論不盡相同。在回顧相關(guān)的資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上,以房地產(chǎn)企業(yè)為研究對(duì)象,引入相關(guān)的研究成果,分析研究房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的經(jīng)濟(jì)效果,得出其資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

通過(guò)對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的研究可以充分了解公司現(xiàn)階段的資本結(jié)構(gòu)是否合理,并對(duì)其進(jìn)行充分的優(yōu)化,能夠讓公司獲得最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu),降低公司的融資成本,同時(shí)也能夠是公司降低其所得稅納稅額,發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用,讓公司能夠得到健康的發(fā)展。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的研究發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題,之后分析影響資本結(jié)構(gòu)的因素,包括外部因素和內(nèi)部因素。進(jìn)而剖析我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)不合理的原因,針對(duì)原因,提出解決的對(duì)策與建議。

通過(guò)對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的研究可以充分了解公司現(xiàn)階段的資本結(jié)構(gòu)是否合理,并對(duì)其進(jìn)行充分的優(yōu)化,能夠讓公司獲得最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu),降低公司的融資成本,同時(shí)也能夠是公司降低其所得稅納稅額,發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用,讓公司能夠得到健康的發(fā)展。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的研究發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題,之后分析影響資本結(jié)構(gòu)的因素,包括外部因素和內(nèi)部因素。進(jìn)而剖析我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)不合理的原因,針對(duì)原因,提出解決的對(duì)策與建議。

石油行業(yè)作為我國(guó)基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性的支柱產(chǎn)業(yè),可謂是控制著整個(gè)國(guó)家的命脈,因此研究石油行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的合理性及其與盈利能力的關(guān)系意義重大。本文選取2010~2014年最新數(shù)據(jù)對(duì)在滬、深兩市a股上市的石油行業(yè)24家上市公司進(jìn)行實(shí)證研究,采用因子分析法與多元回歸模型相結(jié)合的統(tǒng)計(jì)學(xué)方法,對(duì)四個(gè)假設(shè)分別構(gòu)建模型進(jìn)行回歸分析,并提出相關(guān)改善建議。

以我國(guó)深圳市中小企業(yè)版的119家公司為研究樣本,應(yīng)用單因素方差分析法、主成分分析和多元回歸分析方法,對(duì)中小企業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析,并根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果對(duì)我國(guó)中小企業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化提出了一些建議。

本文通基于我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)125家上市公司2008年~2012年的數(shù)據(jù),利用多元回歸模型考察了負(fù)債結(jié)構(gòu)及股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響。通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)得出,我國(guó)短期負(fù)債比率越高,公司績(jī)效越不好,我國(guó)相關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)通過(guò)完善相應(yīng)的制度、規(guī)范債券市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制,進(jìn)而為負(fù)債水平促進(jìn)公司績(jī)效的提高體統(tǒng)有利條件;此外,股權(quán)集中度越高,公司績(jī)效水平越低,因此公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)進(jìn)行股權(quán)分散,進(jìn)而提高公司績(jī)效。

一、引言房地產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一,它的健康有序發(fā)展對(duì)于維持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定是十分重要的。自二十世紀(jì)九十年代以來(lái),中國(guó)政府就一直致力于推動(dòng)宏觀金融調(diào)控方式由直接調(diào)控方式向間接調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變,這不僅