實(shí)物期權(quán)法在石油投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的適用性分析及應(yīng)用

移動(dòng)通信運(yùn)營商在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中都根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)度、類別及投資額來作經(jīng)濟(jì)評(píng)估,如果在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估過程中忽略了相關(guān)性較強(qiáng)項(xiàng)目間的分?jǐn)傟P(guān)系,則經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的結(jié)論將出現(xiàn)失真?；谀壳半娦胚\(yùn)營商投資特點(diǎn),提出投資分?jǐn)偡ㄔ陧?xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用。

油氣勘探投資項(xiàng)目具有周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、投資不可逆性以及資金分階段投入等特點(diǎn)。傳統(tǒng)的投資決策方法忽視了投資項(xiàng)目中的期權(quán)價(jià)值,易于造成項(xiàng)目?jī)r(jià)值的低估,使得具有潛在價(jià)值的投資項(xiàng)目被忽略。本文通過實(shí)例,將二叉樹期權(quán)定價(jià)模型運(yùn)用在石油投資項(xiàng)目決策中,比較分析了實(shí)物期權(quán)法的合理性。

敏感性分析在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

本文針對(duì)現(xiàn)行的技術(shù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法的局限,結(jié)合技術(shù)項(xiàng)目的未來不確定性等特征,利用實(shí)物期權(quán)理論對(duì)現(xiàn)行的評(píng)價(jià)方法進(jìn)行了有價(jià)值的改進(jìn)。

敏感性分析在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

經(jīng)營柔性的存在使得投資者在投資過程中具有某種相機(jī)選擇權(quán),而無相應(yīng)的義務(wù)。由于這種相機(jī)的選擇權(quán)和期權(quán)的特點(diǎn)十分相似,因此,本文提出用實(shí)物期權(quán)法對(duì)傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法進(jìn)行改進(jìn)。分析了實(shí)物期權(quán)的種類和定價(jià)模型,并通過一個(gè)實(shí)例說明實(shí)物期權(quán)法在投資項(xiàng)目決策中的具體應(yīng)用

采用對(duì)比的方法,對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的一些基本概念進(jìn)行了論述,并討論了相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)本義。

以凈現(xiàn)值法為代表的傳統(tǒng)投資決策方法已不適應(yīng)外部環(huán)境的快速變化,越來越難以正確評(píng)價(jià)投資機(jī)會(huì)的真實(shí)價(jià)值。針對(duì)傳統(tǒng)方法在項(xiàng)目投資決策應(yīng)用中的缺陷,展開用實(shí)物期權(quán)理論來修正傳統(tǒng)項(xiàng)目投資決策方法的研究,并對(duì)企業(yè)應(yīng)用實(shí)物期權(quán)法提出了一些建議:正確認(rèn)識(shí)外部環(huán)境的不確定性,將實(shí)物期權(quán)法恰當(dāng)應(yīng)用到投資項(xiàng)目決策中,培養(yǎng)管理者認(rèn)識(shí)、分析和處理風(fēng)險(xiǎn)的能力,根據(jù)項(xiàng)目的不確定性以及企業(yè)資源能力基礎(chǔ)選擇不同的投資決策方法。

投資項(xiàng)目具有多種期權(quán)特性,傳統(tǒng)的dcf評(píng)價(jià)方法無法評(píng)估多個(gè)不確定性對(duì)投資項(xiàng)目的影響。實(shí)物期權(quán)方法為決策者提供了一個(gè)有效管理不確定性因素的工具。國內(nèi)外學(xué)者就bot公路投資項(xiàng)目中的增長(zhǎng)期權(quán)、延遲期權(quán)、投資擴(kuò)張、政府保證、特許權(quán)期限調(diào)整、通行費(fèi)率調(diào)整、投資成本和車流量不確定性等多個(gè)問題進(jìn)行了大量的討論。本文首先對(duì)實(shí)物期權(quán)理論在bot公路投資項(xiàng)目方面的應(yīng)用研究進(jìn)行文獻(xiàn)回顧,然后詳細(xì)的分析了國內(nèi)bot公路投資項(xiàng)目收益的不確定性、項(xiàng)目投資的可延遲性、項(xiàng)目的可擴(kuò)建性、政府的保證以及項(xiàng)目特有的土地開發(fā)及廣告收益等多個(gè)特點(diǎn)具有的期權(quán)價(jià)值。并對(duì)這些期權(quán)的定價(jià)模型進(jìn)行了簡(jiǎn)要的介紹。文章最后對(duì)運(yùn)用實(shí)物期權(quán)理論應(yīng)用過程中的難點(diǎn)進(jìn)行了分析,并在此基礎(chǔ)上總結(jié)實(shí)物期權(quán)理論在bot公路投資項(xiàng)目中應(yīng)用的研究方向。

【考情分析】 最近三年本章考試題型、分值分布 年份單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題案例分析題合計(jì) 2008年5題5分1題2分4題8分10題15分

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)是投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣的標(biāo)志,是項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。宏觀經(jīng)濟(jì)未來的不確定性,以及經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜多變性,導(dǎo)致了投資項(xiàng)目未來的不確定性,從而帶來了項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果的不確定性,即風(fēng)險(xiǎn)性。該文通過對(duì)現(xiàn)金流量表達(dá)式中各風(fēng)險(xiǎn)變量的研究,假定其服從某種形式的概率分布,根據(jù)公式推導(dǎo)和計(jì)算,給出了各年現(xiàn)金流量以及項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的均值和方差的計(jì)算方法,最后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了度量,并對(duì)模型進(jìn)行了實(shí)例應(yīng)用。

采用對(duì)比的方法,針對(duì)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》(第三版)中存在的理論問題與實(shí)際應(yīng)用中遇到的問題,對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的一些基本概念進(jìn)行了澄清,著重討論了財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率與經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的經(jīng)濟(jì)學(xué)本義。

實(shí)物期權(quán)在房地產(chǎn)投資項(xiàng)目中的應(yīng)用——作為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)之一的房地產(chǎn)業(yè)，其顯著特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)和高收益，因而制定科學(xué)的投資決策就顯得十分重要。本文將實(shí)物期權(quán)方法引入房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法存在的缺陷，能夠...

作為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)之一的房地產(chǎn)業(yè),其顯著特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)和高收益,因而制定科學(xué)的投資決策就顯得十分重要。本文將實(shí)物期權(quán)方法引入房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中,彌補(bǔ)了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法存在的缺陷,能夠使得管理者和決策者從戰(zhàn)略性的角度更好的審視當(dāng)期以及未來市場(chǎng)的狀況,更多的利用靈活性工具進(jìn)行決策。

目前研究學(xué)者在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的宏觀運(yùn)行機(jī)制上研究的比較多,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐研究以及決策評(píng)價(jià)理論還很有限。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的決策評(píng)價(jià)理論的滯后,極大地限制了我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展。本文的重點(diǎn)就是研究風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的決策評(píng)價(jià)理論以及價(jià)值評(píng)估問題。簡(jiǎn)要說明了一般方法在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估中的缺陷,并給出了實(shí)物期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估中的一些缺陷以及使用建議。

【考情分析】 最近三年本章考試題型、分值分布 年份單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題案例分析題合計(jì) 2008年5題5分1題2分4題8分10題15分

文章從投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法和內(nèi)容、投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)常用的標(biāo)準(zhǔn)及投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)考慮的問題等幾方面進(jìn)行探討分析,提出了對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)要使用多種指標(biāo)綜合評(píng)價(jià),并用動(dòng)態(tài)指標(biāo)、動(dòng)態(tài)的觀念、動(dòng)態(tài)的信息、動(dòng)態(tài)的方法來進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

作為國家的剛需消費(fèi)項(xiàng)目,房地產(chǎn)各方面的政策都得到國家的高度重視,百姓的廣泛關(guān)注,如何對(duì)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行開發(fā),房地產(chǎn)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)問題使得深入探討。

生物資產(chǎn)的存在是農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目區(qū)別于一般工業(yè)投資項(xiàng)目的重要特征。大多數(shù)農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目都涉及到生物資產(chǎn)的形成與運(yùn)用,如農(nóng)作物的種植、畜禽的飼養(yǎng)等。生物資產(chǎn)作為項(xiàng)目收益的來源,其估價(jià)是否合理、處理是否恰當(dāng),直接關(guān)系到項(xiàng)目決策前可行性研究和項(xiàng)目評(píng)估的科學(xué)性和準(zhǔn)確性,進(jìn)而影響項(xiàng)目的決策。然而長(zhǎng)期以來,農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)仍然沿

投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目投資決策過程一個(gè)不可缺少的重要環(huán)節(jié),對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的常見的指標(biāo)和方法進(jìn)行簡(jiǎn)述,并淺析了投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的應(yīng)注意用動(dòng)態(tài)的指標(biāo)、動(dòng)態(tài)的觀念、動(dòng)態(tài)的信息和動(dòng)態(tài)的方法進(jìn)行科學(xué)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),才能提高投資決策的正確性。

目前研究學(xué)者在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的宏觀運(yùn)行機(jī)制上研究的比較多,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐研究以及決策評(píng)價(jià)理論還很有限。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的決策評(píng)價(jià)理論的滯后,極大地限制了我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展。本文的重點(diǎn)就是研究風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的決策評(píng)價(jià)理論以及價(jià)值評(píng)估問題。簡(jiǎn)要說明了一般方法在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估中的缺陷,并給出了實(shí)物期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估中的一些缺陷以及使用建議。

通過投資額、經(jīng)營成本、產(chǎn)品價(jià)格三個(gè)不確定因素對(duì)動(dòng)態(tài)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)凈現(xiàn)值的影響,描述了不確定因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資效果的作用。以達(dá)到盡量減小風(fēng)險(xiǎn)、增加項(xiàng)目決策可靠性的目的。