滄州明珠財務(wù)狀況

收入趨勢 (最新發(fā)布于2009-09-30)滄州明珠2009年第三季度實現(xiàn)主營收入5.55億元，比上年同期增長5.30%。

滄州明珠收入趨勢

盈利趨勢 (最新發(fā)布于2009-09-30)滄州明珠2009年實現(xiàn)凈利潤0.77億元(基本每股收益0.7400元)，比上年同期增長133.99%。

滄州明珠盈利趨勢

財務(wù)分析 規(guī)模增長指標

滄州明珠財務(wù)分析

滄州明珠過去三年平均銷售增長率為36.19%,在所有上市公司排名（358/1710），在其所在的商品化工行業(yè)排名為14/101，外延式增長較好

EPS成長性

滄州明珠過去EPS增長率為15.02%，在所有上市公司排名（745/1710），在其所在的商品化工行業(yè)排名為37/101，公司成長性合理

盈利能力指標

滄州明珠過去三年平均盈利能力增長率為21.56%，在所有上市公司排名（850/1710），在所在的商品化工行業(yè)排名為 （39/101）。盈利能力合理

EPS穩(wěn)定性

滄州明珠過去EPS穩(wěn)定性在所有上市公司排名（589/1710），在其所在的商品化工行業(yè)排名為24/101 。公司經(jīng)營穩(wěn)定合理

全國五一勞動獎

文明單位

信用優(yōu)良企業(yè)

河北省名牌產(chǎn)品

先進技術(shù)企業(yè)

守合同重信用單位

高新技術(shù)企業(yè)認定

專利實施先進單位

高新技術(shù)產(chǎn)品

理事單位

消費者信的過產(chǎn)品

壓力管道安裝許可

特種設(shè)備制造許可

榮譽證書

于新立先生，中國籍，1959年生，大專學歷，工程師。歷任滄州大化集團有限責任公司機動部工程師，滄州大化集團TDI 公司物資部副部長、部長，滄州大化集團TDI 公司副總經(jīng)理，現(xiàn)任滄州東鴻包裝材料有限公司董事長，河北滄州東塑集團股份有限公司董事。

孟慶升先生,中國籍,1956年生,中專學歷,工程師。歷任滄州明珠塑料制品有限公司總經(jīng)理、東塑集團總經(jīng)理?，F(xiàn)任河北滄州東塑集團股份有限公司董事、滄州明珠董事。

譚德建先生，新加坡籍，1952年生，大學本科，建筑測量系。歷任新加坡大華銀行產(chǎn)業(yè)部副總裁。現(xiàn)任中國廣州新康房地產(chǎn)開發(fā)有限公司董事，新加坡中央實業(yè)（私人）有限公司執(zhí)行董事。

趙春明先生，中國籍，1964 年生，經(jīng)濟學博士，曾在美國加利福尼亞大學伯克利分校做高級訪問學者，入選教育部“高等學校優(yōu)秀青年獎”。 現(xiàn)任公司獨立董事、北京師范大學經(jīng)濟與工商管理學院國際經(jīng)濟與貿(mào)易系主任、 教授、博士生導(dǎo)師。

遲國敬先生，中國籍，1957 年生，本科學歷，高級經(jīng)濟師?，F(xiàn)任中國城市燃氣協(xié)會秘書長、北京市燃氣集團協(xié)會工作部經(jīng)理、北京天多利安廣告中心經(jīng)理、北京中煤協(xié)燃氣工程技術(shù)服務(wù)中心經(jīng)理。

燦爛星空，明月普照，給人以光亮，給人以遐想；

浩瀚大海，珍珠奪目，給人以美好，給人以希望。

滄州明珠，這顆鑲嵌在渤海灣上的明珠，時刻以明珠自鑒，

堅持高起點，把握高品位，贏得高信譽。

在市場的風雨洗禮中，更加璀璨，高貴無華！

超越你的希望，是明珠的信念；

實現(xiàn)你的價值，是明珠的追求；

創(chuàng)新品牌，創(chuàng)新天地，是明珠的魅力；

健康發(fā)展，負責于社會，是明珠的天職。

海蘊天成，明珠恒久！

聚乙烯燃氣給水管材管件、排水排污雙壁波紋管管材管件、硅膠管管材管件、土工格柵，及其他各類塑料管材管件的生產(chǎn)與銷售,并提供聚乙烯塑料管道的安裝與技術(shù)服務(wù),以及生產(chǎn)和銷售聚酰胺薄膜、聚酰亞胺保鮮膜,聚酰胺切片及其它塑膠制品。

滄州明珠塑料股份有限公司是以滄州明珠塑料制品有限公司為主體,于2001年7月8日依法整體變更而來的股份有限公司。公司系1995年1月經(jīng)滄州市對外貿(mào)易經(jīng)濟合作局以外經(jīng)貿(mào)冀滄市字（1994）073號文批準設(shè)立的中外合資經(jīng)營企業(yè)。公司注冊資本38.60萬美元（折人民幣319.222萬元），其中：原滄州市東風塑料廠（1998年3月改制為滄州市東風塑料集團有限責任公司，2000年5月變更為河北滄州東塑股份有限公司，2002年6月4日更名為河北滄州東塑集團股份有限公司，出資27.10萬美元，占70%；燕化（香港）有限公司（2003年4月4日更名為鉅鴻（香港）有限公司，出資11.50萬美元，占30%。

2001年2月21日，經(jīng)滄州市對外貿(mào)易經(jīng)濟合作局以滄市外經(jīng)貿(mào)外資字[2001]第9號文批準，滄州明珠塑料制品有限公司吸收合并滄州華宇硅膠制品有限公司（滄州華宇硅膠制品有限公司是由東塑集團和鉅鴻（香港）有限公司合資設(shè)立的中外合資企業(yè)，成立于1999年4月，注冊資本650萬元人民幣，其中：東塑集團出資480萬元，鉅鴻（香港）有限公司出資170萬元。合并后的滄州明珠塑料制品有限公司注冊資本變更為969.222萬元人民幣，其中：東塑集團出資704.122萬元人民幣，占注冊資本的72.65%；鉅鴻（香港）有限公司出資265.10萬元人民幣，占注冊資本的27.35%。2001年2月27日，經(jīng)滄州市對外貿(mào)易經(jīng)濟合作局以滄市外經(jīng)貿(mào)外資字[2001]第13號文批準，東塑集團將其在滄州明珠塑料制品有限公司的0.93%的股份計9萬元人民幣分別轉(zhuǎn)讓給滄州市中興商貿(mào)有限公司、滄州少林喜寶食品有限責任公司和滄州市正達電氣股份有限公司。

2002年5月21日，經(jīng)中華人民共和國原對外貿(mào)易經(jīng)濟合作部以外經(jīng)貿(mào)資二函[2002]490號文批準，滄州明珠塑料股份有限公司以未分配利潤轉(zhuǎn)增股本，股本總額由3,500萬股增至5,075萬股，股權(quán)結(jié)構(gòu)不變。經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字(2006)168號文核準，公司于2007年1月10日在深圳證券交易所首次向社會公開發(fā)行人民幣普通股（A股）1,800萬股。其中：網(wǎng)上定價發(fā)行的1,440萬股股票于2007年1月24日上市交易，網(wǎng)下配售的360萬股鎖定三個月后上市交易。

滄州，這座歷史古城北倚京津，南接齊魯，東臨渤海西通太行。京滬鐵路、京滬高速貫穿南北，朔黃鐵路、石黃高速聯(lián)接東西。她沉積著“武術(shù)之鄉(xiāng)”、“雜技之鄉(xiāng)”的文化底蘊，古老而又年輕。隨著國家跨世紀工程—-黃驊大港的建成通航，使這顆鑲嵌在渤海灣上的明珠，更加璀璨奪目。

滄州明珠塑料股份有限公司就座落于這片土地上，她成立于1995年，是河北滄州東塑集團股份有限公司與鉅鴻（香港）有限公司共同出資興建的股份制企業(yè)。2007年1月24日“滄州明珠”（證券代碼：002108）在深圳證券交易所掛牌上市。公司注冊資本9858萬元，現(xiàn)有員工900余人，下設(shè)四個子公司，三個參股公司。主導(dǎo)產(chǎn)品為：聚乙烯（PE）燃氣給水管道、大口徑排水排污管道、HDPE硅芯管和雙向拉伸尼龍（BOPA）薄膜等幾大系列，年塑料加工能力達13萬噸，是國內(nèi)最大的塑料管道及BOPA薄膜生產(chǎn)基地之一。

公司擁有世界先進技術(shù)水平的PE管材生產(chǎn)線及雙向同步拉伸尼龍（BOPA）生產(chǎn)線，其產(chǎn)品品質(zhì)達到國內(nèi)同類產(chǎn)品一流水平。公司曾連續(xù)多年被評為河北省外商投資先進技術(shù)企業(yè)、河北省高新技術(shù)企業(yè)。

“慎終如始，如履薄冰”是明珠公司一貫堅持的質(zhì)量方針。公司通過了IS09001質(zhì)量體系認證，從原材料分供方的選擇到生產(chǎn)加工、產(chǎn)品出廠及售后服務(wù)、技術(shù)支持等都嚴格遵守該質(zhì)量體系的規(guī)定，公司檢測中心配備了完善的檢測、試驗設(shè)備，自檢、專檢、抽檢相結(jié)合的三級檢驗制度，保證了產(chǎn)品檢測無盲區(qū)，實現(xiàn)了產(chǎn)品質(zhì)量過程的全控制。

滄州明珠以其技術(shù)工藝的先進性、質(zhì)量的可靠性、服務(wù)的全面性，迅速成為塑料加工行業(yè)中的一顆明珠。

證券簡稱：滄州明珠

證券代碼：002108

公司名稱：滄州明珠塑料股份有限公司

公司英文名稱：CANGZHOU MINGZHU PLASTIC CO.,LTD.

交易所：深圳

注冊國家：中國

工商登記號：130900400001128

注冊地址：河北省滄州市滄石路張莊子工業(yè)園區(qū)

辦公地址：河北省滄州市新華西路43號

注冊資本：9858萬元

法人代表：陳宏偉

總經(jīng)理：于增勝

證券簡稱 滄州明珠

證券類型 A股

上市狀態(tài) 已經(jīng)上市

上市國家/地區(qū) 中國大陸

上市交易所 深圳證券交易所

上市日期 2007-01-24

發(fā)行價(元) 10.16

上市首日收盤價(元) 18.7

上市首日漲跌幅(%) 84.06

上市首日換手率(%) 60.74

摘牌日期 沒有摘牌

主承銷商： 方正證券有限責任公司

上市推薦人： 方正證券有限責任公司

審計機構(gòu)： 中喜會計師事務(wù)所有限責任公司

滄州明珠流通A股總計0.39億，占總股本39.38%。

編號 股東名稱 持股數(shù)量 持股比例 股本性質(zhì)

1 河北滄州東塑集團股份有限公司 4528.55萬 45.94% 流通受限股份

2 鉅鴻（香港）有限公司 1469.88萬 14.91% 流通A股

3 上海金保利投資有限公司 600.00萬 6.09% 流通受限股份

4 張傳義 360.00萬 3.65% 流通受限股份

5 湖南嘉宇實業(yè)有限公司 240.00萬 2.43% 流通受限股份

6 凌俊 192.00萬 1.95% 流通受限股份

7 深圳市天寅投資有限公司 55.20萬 0.56% 流通受限股份

8 陶秀貞 18.12萬 0.18% 流通A股

9 陳素濃 16.30萬 0.17% 流通A股

10 陳忠慶 15.74萬 0.16% 流通A股

持倉結(jié)構(gòu) 滄州明珠在過去的一年中，股東戶數(shù)呈增加趨勢，機構(gòu)持倉比例減少。最新季度情況表明，該股人均持股減少。最新機構(gòu)持倉為38.28%，部分機構(gòu)對該股看法有所下調(diào)，倉位下調(diào)-10.90%。

滄州明珠持倉結(jié)構(gòu)

PE分布圖 滄州明珠歷史的市盈率在10倍到70倍之間，當前市盈率為36，價值趨于合理

滄州明珠PE分布圖

2008年公司PE處于所有上市公司PE從低到高排序前40.0%，處于合理的位置，2009年一致預(yù)期PE在所有有盈利預(yù)測的上市公司的PE從低到高排序前59.4%，處于合理的位置。

公司預(yù)計2009年1-9月，歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增長110%—140%。

報告期內(nèi)公司經(jīng)營情況

2009年上半年，公司面對2008年下半年國際金融危機對全球經(jīng)濟造成的影響，繼續(xù)按照既定的發(fā)展戰(zhàn)略，利用品牌和技術(shù)優(yōu)勢，通過市場資源的進一步整合和開發(fā)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和改善，以及精細化和規(guī)范化管理等系統(tǒng)措施的實施，加強成本管理，加強原材料采購成本的科學管理，總體經(jīng)營情況良好，主營業(yè)務(wù)和營業(yè)利潤呈現(xiàn)穩(wěn)健、快速發(fā)展的態(tài)勢。上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入29,580.13萬元，營業(yè)利潤5,282.04萬元，凈利潤3,759.37萬元，分別較上年提高-3.45%、144.45%%、135.53%。

綜合投資建議：滄州明珠（002108）的綜合評分表明該股投資價值較佳，運用綜合估值該股的估值區(qū)間在38.41-42.25元之間，股價處于低估區(qū)，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳，建議你對該股采取參與的態(tài)度。

行業(yè)評級投資建議：滄州明珠（002108）屬于建材行業(yè)，該行業(yè)投資價值一般，該行業(yè)的總排名為第18名。

成長質(zhì)量評級投資建議：滄州明珠（002108）成長能力較好，未來三年發(fā)展?jié)摿σ话?，該股成長能力總排名第131名，所屬行業(yè)成長能力排名第3名。

評級及盈利預(yù)測：滄州明珠（002108）預(yù)測2009年的每股收益為0.92元，2010年的每股收益為1.22元，當前的目標股價為38.41元，投資評級為買入。

要點一：所屬板塊　基金重倉板塊，深成500板塊，預(yù)盈預(yù)增板塊，鋰電池板塊，證金持股板塊，河北板塊，塑膠制品板塊，新材料板塊，融資融券板塊。

要點二：經(jīng)營范圍　聚乙烯燃氣給水管材管件、排水排污雙壁波紋管管材管件、硅膠管管材管件，及其他各類塑料管材管件的生產(chǎn)與銷售，并提供聚乙烯塑料管道的安裝和技術(shù)服務(wù)，以及生產(chǎn)和銷售食品用聚酰胺薄膜、食品用聚酰亞胺保鮮膜，聚酰胺切片及其他塑膠制品，生產(chǎn)和銷售鋰離子電池隔膜產(chǎn)品；貨物進出口（法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定禁止的除外，法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定限制的取得許可證后方可經(jīng)營）。公司主要從事各類聚乙烯管材和管件的生產(chǎn)和銷售，是我國北方最大的聚乙烯管材和管件生產(chǎn)基地之一，也是國內(nèi)最早生產(chǎn)經(jīng)營通信用聚乙烯光纜、電纜護套管材的企業(yè)之一。在PE管材和管件生產(chǎn)上具有國內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)，在燃氣和排水管方面，是管件品種規(guī)格最全、配套能力最強的企業(yè)。

要點三：主營塑料管材行業(yè)　公司是我國北方最大聚乙烯管材和管件生產(chǎn)基地之一，也是國內(nèi)最早生產(chǎn)經(jīng)營通信用聚乙烯光纜，電纜護套管材企業(yè)之一，是國內(nèi)PE燃氣，給水用管材及管件品種配套最為齊全企業(yè)，而且是國內(nèi)唯一能生產(chǎn)Φ630mm型大口徑管件企業(yè)，從而能全面滿足用戶要求

要點四：PE及鋰電池隔膜項目　2011年7月股東大會同意公司定增不超過4,049.6278萬股(不低于8.06元/股，東塑集團認購不低于10%，限售期36個月，其他12個月)募資總額不超過3.26億元投向年產(chǎn)19800噸聚乙烯(PE)燃氣，給水用管材管件項目總投資1.53億元，投入募資1.53億元。年產(chǎn)2000萬平方米鋰離子電池隔膜項目總投資1.39億元，投入募資1.39億元。項目全部投產(chǎn)后新增年銷售收入合計4.42億元，年均稅后利潤合計5967萬元

要點五：鋰電池隔膜前景　我國是世界最大的鋰電池生產(chǎn)制造基地，第二大鋰電池出口國，鋰電池產(chǎn)品已經(jīng)占到全球40%的市場份額。鋰電池隔膜成本約占鋰電池總成本的15～30%，世界上日本，美國等少數(shù)幾個國家擁有完整的鋰電池隔膜的生產(chǎn)技術(shù)和相應(yīng)的規(guī)?；a(chǎn)業(yè)。日本旭化成株式會社，美國Celgard， LLC和日本東燃化學株式會社等3家企業(yè)占據(jù)了全球鋰電池隔膜市場份額的77%。國內(nèi)鋰電池隔膜年需求量約3億平方米，國內(nèi)總設(shè)計生產(chǎn)能力約為2億平方米，均為單層PP或PE隔膜，大部分用在低檔產(chǎn)品上，正規(guī)的鋰電池廠家所用隔膜全部依賴進口。公司一直積極向包括鋰電池隔膜在內(nèi)的新型塑料膜材料領(lǐng)域拓展，公司研發(fā)團隊已申請并被正式受理了5項鋰電池隔膜材料的發(fā)明專利。公司將通過非公開募集資金實現(xiàn)年產(chǎn)2000萬平方米鋰電池隔膜，推動公司繼續(xù)向新材料，新能源市場的升級轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)高端鋰電池隔膜替代進口，提升公司的盈利能力。

要點六：硅芯管　公司獨立研制成功了第二代塑料通信管道產(chǎn)品硅芯管，成為繼美國都蘭(上海)塑料制品公司后國內(nèi)第二家生產(chǎn)該產(chǎn)品企業(yè)，還是國內(nèi)少數(shù)能大規(guī)模生產(chǎn)HDPE硅芯管廠家之一，產(chǎn)品在中國石油西氣東輸，蘭州-成都-重慶，忠縣-武漢等工程中大量使用。以募集資金4985萬元投資年產(chǎn)1.5萬噸HDPE雙壁波紋管(大口徑排水排污管)技術(shù)改造，預(yù)計年均利潤總額1163萬元。公司2010年排水，排污雙壁波紋管收入2557.69萬元，毛利率12.69%。

要點七：擴大產(chǎn)能　公司以募集資金11380萬元投資聚乙烯(PE)燃氣，給水用管材管件技術(shù)改造，預(yù)計年均利潤總額5722萬元，將抓住埋地用大口徑排水排污管材市場契機，使其成為又一個利潤增長點。(2010年報未披露效益進展)

要點八：較高技術(shù)水平　公司先后取得項專利權(quán)和兩項非專利技術(shù)，關(guān)鍵設(shè)備從意大利，韓國以及德國引進，處于國際先進水平。在PE壓力管道系統(tǒng)核心部分—管件，特別是在電熔管件，球閥和鋼塑過渡設(shè)計和生產(chǎn)方面與國際同步，已開始替代進口。

要點九：參股金融　截止2010年末，公司以3300萬元對滄州銀行股份公司股權(quán)投資，持有其3300萬股，在被投資單位持股比例3.94%。

要點十：BOPA薄膜　2009年公司完成以9元/股發(fā)行1340萬股萬股，本次募資投向年產(chǎn)4500噸新型高阻隔包裝薄膜(BOPA)項目。本項目總投資10796萬元，建設(shè)期為14個月，項目2010年4月達產(chǎn)，公司同步法BOPA薄膜新增產(chǎn)能4500噸，年銷售收入為14154萬元，平均稅后利潤達1806萬元。2010年實現(xiàn)效益779.62萬元。

要點十一：定向增發(fā)預(yù)案　2014年6月，公司擬以每股不低于9.18元的價格，向控股股東東塑集團等非公開發(fā)行不超過3750萬股，募資總額不超過3.44億元，擬用于鋰離子電池隔膜項目及補充流動資金。其中東塑集團承諾以現(xiàn)金認購不低于本次非公開發(fā)行數(shù)量的10%，公司股票將于6月5日復(fù)牌。根據(jù)預(yù)案，公司本次募投項目包括年產(chǎn)2000萬平方米干法鋰離子電池隔膜項目及年產(chǎn)2500萬平方米濕法鋰離子電池隔膜項目。其中前者投資總額為0.874億元，建設(shè)期為12個月，達產(chǎn)后年均銷售收入8600萬元，年均稅后凈利潤為2335萬元。而后者總投資1.585億元，建設(shè)期為18個月，達產(chǎn)后年均銷售收入為1.3億元，年均稅后凈利潤為3262萬元。此外，公司擬安排本次非公開發(fā)行募集資金中的8000萬元，通過向全資子公司重慶明珠增資的方式補充重慶明珠的流動資金，以解決重慶明珠“年產(chǎn)15000噸聚乙烯燃氣給水管道項目”和“年產(chǎn)5500噸新型高阻隔薄膜（BOPA）項目”投產(chǎn)的營運資金需求。 2100433B