生鐵成本概述

導語：2016年3月份生鐵成本指數(shù)為60.8點，較上月上升2.2點，漲幅3.8%(上月上漲0.3%)(詳見圖1)。同期，綜合價格指數(shù)為97.7，較上月末上升16.4% (上月上漲3.7%)。3月份成本微漲、鋼價大幅上漲，可見，當月盈利狀況明顯改觀。

圖1生鐵成本指數(shù)走勢圖

一、2016年3月成本和盈利分析

從圖1生鐵成本指數(shù)走勢圖可以看出，3月份的成本指數(shù)持續(xù)上升，由月初的59.8點上升至月末的62.0點，整體較上月上升3.8%。

按鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究3月份爐料成本，需要先分析一下2月份的鐵礦石市場行情：

2月份國產(chǎn)礦市場小幅上漲。華北地區(qū)受唐山普碳方坯價格上拉影響，鋼企開工率明顯增加，加上進口礦價格不斷走高，促使唐山、武安等地鐵礦石價格小幅上漲，且成交較前期略有好轉。東北地區(qū)的礦商多以維穩(wěn)出貨為主，市場價格變動不大。華東地區(qū)在進口礦價格上漲帶動下，且由于部分礦企生產(chǎn)受限，市場價格略有走高。據(jù)云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月29日，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉的市場均價為450元，較上月末上漲20元，漲幅4.7%。

2月份進口鐵礦石市場明顯上漲。由于春節(jié)前進口礦貿(mào)易商存貨偏少，現(xiàn)貨資源多集中在中、大型貿(mào)易商手中，由此在節(jié)后現(xiàn)貨需求短暫回歸的刺激下，以及鋼材價格不斷上漲的推動下，市場看漲氣氛濃厚，各主要港口主流現(xiàn)貨價格相繼上調，普氏指數(shù)回升至50美元上方，港口現(xiàn)貨價格平均上漲20-30元。據(jù)云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月29日，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為355元，較上月末上漲37元，漲幅為11.6%。

總體而言，2月份鐵礦石市場震蕩上行，傳導至鋼廠的3月份生產(chǎn)成本較上月有所上升。

圖2主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

圖2是云商平臺監(jiān)測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出，3月份7大品種與上月相比呈先升后降再升的趨勢，整體盈利明顯好轉。

分品種看，3月份4周各品種的平均利潤如下：

帶鋼盈利323元，盈利空間進一步擴大；其他品種均由虧轉盈，其中，中厚板盈328元，冷軋卷板盈利156元，三級螺紋鋼盈利140元，線材盈利114元，熱軋卷板盈利47元，方坯盈利40元；其中中厚板減虧最多，減虧340元，其余品種減虧在190-260元之間。

二、2016年4月盈利展望

上市鋼企庫存金額大幅下滑 低庫存成為市場持續(xù)反彈的重要支撐

據(jù)統(tǒng)計，目前已有13家上市鋼企披露2015年年報，除撫順特鋼、華菱鋼鐵存貨有所增加外，其余11家鋼企期末存貨均有所下降。其中，重慶鋼鐵下滑幅度最大，2015年期末的存貨金額為27.8億元，同比降幅高達65.3%。*ST八鋼的存貨金額13.5億元，同比降幅為61.4%。此外，凌鋼股份、沙鋼股份、三鋼閩光、馬鋼股份、鞍鋼股份、大冶特鋼及常寶股份等七家公司的庫存金額下降幅度均超過兩成。 低庫存操作已成為企業(yè)降低成本、控制市場風險的主要手段。目前無論是鋼鐵企業(yè)庫存還是鋼材社會庫存，都呈現(xiàn)出較往年大幅下降的狀況。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，重點大中型企業(yè)產(chǎn)成品庫存為1375.5萬噸，較去年同期減少359.6萬噸，同比下降20.7%；而云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1024.7萬噸，同比下降21.4%。在旺季市場需求釋放過程中，低庫存導致市場部分資源的相對短缺，支撐鋼價持續(xù)反彈。

河北省啟動“雷霆行動” 倒逼鋼鐵去產(chǎn)能

日前河北省啟動鋼鐵、煤炭行業(yè)環(huán)境執(zhí)法“雷霆行動”，通過嚴格執(zhí)法，遏制環(huán)境污染違規(guī)排放、違法犯罪對生態(tài)環(huán)境的損害，倒逼鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能。河北省將成立鋼鐵、煤炭行業(yè)環(huán)境執(zhí)法行動領導小組，集中全省環(huán)境監(jiān)察力量，查處一批嚴重污染環(huán)境的鋼鐵、煤炭行業(yè)企業(yè)，整治一批環(huán)境污染違法行為，查辦一批環(huán)境污染案件。鋼鐵行業(yè)查處的主要內(nèi)容是：(1)鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能和化解過剩產(chǎn)能中已明確淘汰和關停的設備是否死灰復燃、違規(guī)生產(chǎn)情況；(2)企業(yè)環(huán)評報告、環(huán)評審批、“三同時”驗收、排污許可證等環(huán)保審批情況；(3)除塵、脫硫、脫硝等主要污染治理設施建設、運行情況；(4)自動監(jiān)控設施是否按規(guī)定運行；(5)2015年以來企業(yè)接受監(jiān)管和行政處罰情況。

據(jù)了解，該執(zhí)法檢查分階段進行，3月28日至4月30日進行普查，5月1日至6月15日，省環(huán)保廳會同省公安廳采用明察暗訪方式，對鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能、化解過剩產(chǎn)能中已明確淘汰和關停的設備進行“回頭看、后督察”。對超標排放、偷排偷放、不正常使用和運行污染防治設施、偽造或篡改環(huán)境監(jiān)測數(shù)據(jù)等違法行為進行查處。

此次環(huán)保執(zhí)法成為河北省化解鋼鐵過剩產(chǎn)能的重要措施之一，而近期河北省政府還印發(fā)《關于支持鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能整合重組結構調整轉型升級若干政策的通知》，通過加大獎補資金支持、強化稅收信貸支持、做好職工安置工作等措施，實現(xiàn)河北省積極穩(wěn)妥化解鋼鐵過剩產(chǎn)能目標，加快推進鋼鐵企業(yè)整合重組，促進產(chǎn)業(yè)結構調整和轉型升級。

鋼市繼續(xù)震蕩上行 4月份鋼廠盈利將繼續(xù)好轉

2016年2月份生鐵成本指數(shù)為58.6點，較上月上升0.2點，漲幅0.3%(上月下跌5.2%)(詳見圖1)。同期，綜合價格指數(shù)為84.2，較上月末上漲3.7% (上月上漲2.4%)。2月份成本微漲、鋼價上漲幅度加大，可見，當月盈利狀況有所好轉。

圖1生鐵成本指數(shù)走勢圖

一、2016年2月成本和盈利分析

從圖1生鐵成本指數(shù)走勢圖可以看出，2月份的成本指數(shù)先降后升，由月初的58.8點微升至月末的59.0點，但整體較上月上升0.3%。

按鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2月份爐料成本，需要先分析一下2016年1月份的鐵礦石市場行情：

1月份國產(chǎn)礦市場小幅震蕩，進口鐵礦石市場震蕩趨穩(wěn)。據(jù)云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月29日，唐山地區(qū)66%品位濕基鐵精粉的市場均價為430元，較上月末上漲10元，漲幅2.4%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為318元，與上月末持平。

總體而言，1月份鐵礦石市場震蕩維穩(wěn)，傳導至鋼廠的2月份生產(chǎn)成本基本與上月持平。

圖2主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

圖2是云商平臺監(jiān)測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出，2月份7大品種與上月相比呈先升后降趨勢，但整體盈利繼續(xù)好轉。

分品種看，2月份4周各品種的平均利潤如下：

帶鋼盈利104元，盈利空間進一步擴大；其他品種均有所減虧，其中，中厚板虧15元，三級螺紋鋼虧52元，冷軋卷板虧79元，線材虧85元，方坯虧165元，熱軋卷板虧214元；其中中厚板減虧最多，減虧160元，其余品種減虧在45-122元之間。

二、2016年3月盈利展望

2016年1月份重點大中型鋼鐵企業(yè)環(huán)比有所減虧

1月份，由于鋼價的小幅反彈，鋼企虧損額度減小。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份99家大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入1964.57億元，同比下降22.88%；實現(xiàn)利潤總額為虧損67.19億元，較2015年12月減虧額度超50億元；虧損企業(yè)47家，虧損面達47.5%，虧損企業(yè)虧損額為77.82億元。

加強供給側結構性改革 “十三五”鋼鐵產(chǎn)能利用率恢復到75%以上

李克強總理在3月5日《2016年政府工作報告》中指出，要著力化解過剩產(chǎn)能和降本增效。重點抓好鋼鐵、煤炭等困難行業(yè)去產(chǎn)能，堅持市場倒逼、企業(yè)主體、地方組織、中央支持，運用經(jīng)濟、法律、技術、環(huán)保、質量、安全等手段，嚴格控制新增產(chǎn)能，堅決淘汰落后產(chǎn)能，有序退出過剩產(chǎn)能。采取兼并重組、債務重組或破產(chǎn)清算等措施，積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”。完善財政、金融等支持政策，中央財政安排1000億元專項獎補資金，重點用于職工分流安置。

對于鋼鐵行業(yè)來說，《關于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》中指出，“十三五”時期，要求化解1-1.5億噸的過剩產(chǎn)能。工信部指出要通過化解過剩產(chǎn)能，使鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率恢復到75%以上的相對合理水平。2015年底，我國粗鋼產(chǎn)能約為12億噸，按照2015年產(chǎn)量測算產(chǎn)能利用率不足67%。按照8億噸的粗鋼生產(chǎn)規(guī)模，要達到75%的產(chǎn)能利用率，到2020年，至少需要淘汰1.3億噸的鋼鐵產(chǎn)能；而在化解過剩產(chǎn)能的過程中，人力資源和社會保障部初步統(tǒng)計顯示煤炭系統(tǒng)大約是130萬人、鋼鐵系統(tǒng)是50萬人，共涉及到180萬職工的分流安置。

鋼市繼續(xù)震蕩上行 3月份鋼廠盈利將進一步好轉

3月份天氣逐漸變暖，鋼材需求將不斷釋放，盡管因盈利恢復、鋼廠復產(chǎn)規(guī)模增多，但目前國家對于鋼鐵去產(chǎn)能政策力度加大，此外房地產(chǎn)去庫存的加速，鋼鐵市場預期進一步好轉，且近期唐山世園會對于鋼鐵行業(yè)加大限產(chǎn)的炒作，大幅拉升鋼價，預計3月份國內(nèi)鋼鐵市場繼續(xù)震蕩上行，月初的上漲幅度超出預期，后期將面臨一定的回調壓力。而2月份鐵礦石價格雖有上漲，但漲幅不大，因此3月份鋼廠盈利狀況將進一步好轉，虧損額度較大的品種繼續(xù)減虧，虧損額度較小的品種將實現(xiàn)盈利。(研究中心王國清 轉載務必注明出處)