PPP模式下棕地開發(fā)項目的實物期權(quán)價值

ppp模式應(yīng)用到公租房項目不但可以有效增加公租房供給量,緩解政府財政壓力,還可以提高資金使用效率,但若使用不當(dāng),可能會與降低債務(wù)、提高效率的初衷相悖,因此,對公租房項目進(jìn)行vfm評價就顯得尤為重要。在研究vfm定量評價方法和流程的基礎(chǔ)上,構(gòu)建較為詳細(xì)的公租房ppp項目vfm定量評價模型,具體分析psc和ppp的組成,并通過對比psc與ppp值來判斷公租房項目是否應(yīng)該采用ppp模式。最后通過實際案例分析,驗證vfm定量評價模型的可行性及適用性。

城市綜合開發(fā)是我國新型城鎮(zhèn)化建設(shè)發(fā)展產(chǎn)生的一種區(qū)域發(fā)展方式，茌現(xiàn)階段得到了各級政府的廣泛應(yīng)用。國家推行ppp模式，創(chuàng)新政府投融資體制，給城市綜合開發(fā)提供了新的發(fā)展機(jī)遇，在區(qū)域開發(fā)中能否應(yīng)用ppp模式及如何運(yùn)用，值得我們從事實踐工作的人員去探討和研究。

由于未來的不確定性,ppp項目在移交過程中會出現(xiàn)非正常移交的情形.為解決項目在非正常移交中的決策問題,基于風(fēng)險管理識別出實際項目在移交過程中的主要風(fēng)險.基于政府方的視角,以政府主動提前移交和政府被動移交兩個角度分別基于實物期權(quán)理論建立決策模型,倒推出提前移交的價格區(qū)間和政府方所持有的實物期權(quán)價值,給政府方以定量化的決策依據(jù).并以c市養(yǎng)老ppp項目為案例驗證該決策模型,為ppp項目的政府決策者提供合理有效的決策依據(jù).

約旦為世界上十大嚴(yán)重缺水的國家之一,紅海項目就是為了幫助約旦建立一個中長期穩(wěn)固的供水系統(tǒng),為其水資源基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來長期效益。其核心包括融資、規(guī)劃、設(shè)計、建造、運(yùn)營和維護(hù)從紅海到死海的供水系統(tǒng),并為約旦和臨近區(qū)域提供可持續(xù)供應(yīng)的淡水和電力資源。

風(fēng)險分擔(dān)是ppp模式下養(yǎng)老項目取得成功的關(guān)鍵性因素。首先對ppp模式下養(yǎng)老項目風(fēng)險分擔(dān)的理論進(jìn)行了闡述,然后從宏觀、中觀、微觀三個方面將ppp養(yǎng)老項目的風(fēng)險進(jìn)行了識別,最后分析了風(fēng)險分擔(dān)的方式。

通過對在新城開發(fā)項目中是選擇ppp模式還是epc模式招標(biāo)進(jìn)行梳理,分析采用兩種模式進(jìn)行招標(biāo)應(yīng)關(guān)注的重點。

ppp項目的融資模式是ppp項目結(jié)構(gòu)的核心要素，它直接影響項目股東結(jié)構(gòu)、風(fēng)險與利益分擔(dān)、建造和運(yùn)營模式。因此，本文從ppp項目融資模式的概念、特點入手，利用實例進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)分析、評價。

ppp模式項目又名公私合營模式項目,在這類模式項目當(dāng)中,建立投資管理和項目規(guī)劃是其不可或缺的重要環(huán)節(jié)。在ppp模式項目當(dāng)中,投資管理制度既要保證和傳統(tǒng)的投資管理制度相似,又需要和自身實際情況相結(jié)合,從而體現(xiàn)出ppp模式項目的自身特點。另外,隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,ppp模式項目也逐漸成為社會建設(shè)活動項目的主流之一,國內(nèi)目前有大量的ppp項目正在實施,涉及領(lǐng)域也十分廣泛,如公共基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域,都有著ppp模式項目存在。但是,就目前ppp模式項目的投資現(xiàn)狀而言,依舊存在很多風(fēng)險因素,這些風(fēng)險制約了ppp模式項目的發(fā)展。因此,對ppp模式項目的投資進(jìn)行控制管理,成為了推動ppp模式項目發(fā)展的重要路徑。

ppp模式主要指的就是私人和政府之間,為了某種公共服務(wù)以及物品,采用相關(guān)協(xié)議,使得彼此之間能夠形成伙伴式的合作關(guān)系,其主要采用對合同的簽署來對各個方面的權(quán)利以及義務(wù)進(jìn)行確定,保證合作順利,最終使得各方實現(xiàn)預(yù)期的相關(guān)結(jié)果。在工程建設(shè)項目中采用ppp模式,能夠?qū)φY金不足的情況有效處理,從而將項目的管理效率以及投資效益提升。

ppp項目使用者付費模式下，政府不承擔(dān)運(yùn)營補(bǔ)貼支出責(zé)任。項目公司承擔(dān)全部或者大部分的項目需求風(fēng)險，私人部門收益存在極大的不確定性。引入實物期權(quán)思想分析公私合作項目收益補(bǔ)貼．建立補(bǔ)貼期權(quán)的分析模型，并結(jié)合實例進(jìn)行分析驗證。研究表明，與無補(bǔ)貼期權(quán)的項目相比，含有補(bǔ)貼期權(quán)的項目具有更高的價值評價，項目盈利的可能性也大大提高，項目的補(bǔ)貼期權(quán)對于私人部門參與公共項目投資具有很強(qiáng)的激勵性。缺乏管控的補(bǔ)貼期權(quán)極有可能帶來私人部門刻意的消極行為。以套取政府的巨額補(bǔ)貼。因此，政府部門有責(zé)任實時監(jiān)控項目實施的狀態(tài)，以提高政府基礎(chǔ)設(shè)施項目投資效率，實現(xiàn)政府和私人部門之間的利益均衡。

ppp項目使用者付費模式下,政府不承擔(dān)運(yùn)營補(bǔ)貼支出責(zé)任,項目公司承擔(dān)全部或者大部分的項目需求風(fēng)險,私人部門收益存在極大的不確定性.引入實物期權(quán)思想分析公私合作項目收益補(bǔ)貼,建立補(bǔ)貼期權(quán)的分析模型,并結(jié)合實例進(jìn)行分析驗證.研究表明,與無補(bǔ)貼期權(quán)的項目相比,含有補(bǔ)貼期權(quán)的項目具有更高的價值評價,項目盈利的可能性也大大提高,項目的補(bǔ)貼期權(quán)對于私人部門參與公共項目投資具有很強(qiáng)的激勵性.缺乏管控的補(bǔ)貼期權(quán)極有可能帶來私人部門刻意的消極行為,以套取政府的巨額補(bǔ)貼.因此,政府部門有責(zé)任實時監(jiān)控項目實施的狀態(tài),以提高政府基礎(chǔ)設(shè)施項目投資效率,實現(xiàn)政府和私人部門之間的利益均衡.

為解決ppp項目中政府對私營企業(yè)的補(bǔ)償最優(yōu)問題,引入ppp項目實物期權(quán)并利用實物延遲期權(quán)定價模型,研究了政府如何通過補(bǔ)償來激勵私營企業(yè)放棄延遲期權(quán)并進(jìn)行立即投資;然后,討論了投資補(bǔ)貼、收入補(bǔ)貼以及需求保證三種補(bǔ)償方式來彌補(bǔ)企業(yè)的延遲期權(quán);最后,通過算例分析比較了三種補(bǔ)償方式對政府現(xiàn)金流的影響,為政府補(bǔ)償?shù)姆桨柑峁﹨⒖肌?/p>

風(fēng)險分擔(dān)作為風(fēng)險管理中必要的前期工作,對于ppp融資模式下的土地開發(fā)項目尤為重要。為明確ppp模式的土地開發(fā)項目參與方風(fēng)險承擔(dān)意愿,本文通過分析ppp模式的合作方式,研究以往資料,系統(tǒng)識別土地開發(fā)項目中的風(fēng)險指標(biāo),構(gòu)建基于線性規(guī)劃的風(fēng)險分擔(dān)模型,滿足各方風(fēng)險分擔(dān)最大滿意度。最后依據(jù)模型,得到ppp模式的土地開發(fā)項目的風(fēng)險分擔(dān)結(jié)果。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目投資金額大,在傳統(tǒng)模式下主要依靠政府財政資金投入。隨著城鎮(zhèn)人口的增加和社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,人民對基礎(chǔ)設(shè)施公共服務(wù)的需求不斷提高,導(dǎo)致政府財政資金負(fù)擔(dān)沉重。為破解融資瓶頸,各級政府開始積極探索ppp運(yùn)作模式,拓展融資渠道以確保項目建設(shè)正常運(yùn)行。本文首先對ppp項目投融資方式、運(yùn)作模式進(jìn)行了解析,然后結(jié)合該模式下的融資渠道和困境,對ppp融資風(fēng)險控制提出建議。

ppp是新常態(tài)下公共項目建設(shè)的有效模式。該文在分析ppp發(fā)展背景基礎(chǔ)上,對ppp內(nèi)涵、運(yùn)作流程、運(yùn)作模式與實施路徑進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。結(jié)合當(dāng)前ppp發(fā)展面臨亟待解決的問題,針對性提出了對策建議,以期對ppp發(fā)展策略研究起到拋磚引玉的作用。

ppp模式推廣數(shù)年來,已成為我國穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)短板、惠民生的重要力量。目前,我國ppp項目方興未艾,但ppp模式下的相關(guān)項目不約而同的出現(xiàn)了項目簽約率、民營資本參與率、投資收益率普遍偏低以及融資難、風(fēng)險分擔(dān)不合理等問題。為了促使ppp項目規(guī)范、有序、健康地發(fā)展,從審計視角切入,以文獻(xiàn)研究的方式,總結(jié)前期項目經(jīng)驗,分析ppp項目失敗原因及出現(xiàn)的問題,通過運(yùn)用績效審計、跟蹤審計等方法助推項目發(fā)展,將ppp項目審計主體范圍從政府審計擴(kuò)大為三方審計,以期破解當(dāng)前我國ppp項目完成度不高的難題。

作為ppp模式中特許經(jīng)營協(xié)議的核心內(nèi)容,項目特許經(jīng)營期的合理確定將關(guān)系到政府和社會資本方的利益分配以及項目的順利實施。以綏大高速ppp項目為例,對高速公路ppp項目特許經(jīng)營期的不確定性影響因素進(jìn)行分析,在傳統(tǒng)凈現(xiàn)值決策模型的基礎(chǔ)上引入實物期權(quán)理論,構(gòu)建高速公路ppp項目特許經(jīng)營期決策模型,綜合運(yùn)用蒙特卡羅模擬方法對模型進(jìn)行求解,以政府為交通量波動做出的擔(dān)保期權(quán)為例,計算實物期權(quán)法下的特許經(jīng)營期并分析結(jié)果。研究發(fā)現(xiàn):由于實物期權(quán)的價值來自于未來的不確定性,充分考慮了投資決策的柔性和靈活性,因此能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法的缺陷,且項目收益在考慮政府擔(dān)保期權(quán)價值后有所增加,使得項目特許經(jīng)營期縮短,因此社會資本方能夠更快地獲得預(yù)期回報,有利于政府和社會資本方的談判。研究有利于豐富高速公路ppp項目領(lǐng)域應(yīng)用實物期權(quán)理論求解特許經(jīng)營期的文獻(xiàn),為政府和社會資本方合理確定特許經(jīng)營期提供了一種可借鑒的方法。

ppp模式,即政府和社會資本的合作模式,是我國公共基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的一種運(yùn)作模式.現(xiàn)實中,ppp項目大多以項目公司為主體開展運(yùn)作,主要工作內(nèi)容包括資金籌措、投資和運(yùn)營,也是項目公司的財務(wù)管理主要范疇,相關(guān)業(yè)務(wù)的順暢與否,在一定程度上決定了項目的成敗.

面對當(dāng)前ppp浪潮,各類企業(yè)主體尤其是建筑施工企業(yè),有的搶先一步,償?shù)搅颂痤^,有的陷入ppp的泥潭,更多的則是觀望和懷疑,舉棋不定.論文就是從ppp項目經(jīng)營開發(fā)的角度分析,論述了建安企業(yè)面對ppp項目,如何抽絲剝繭,從本質(zhì)上論述分析ppp項目的風(fēng)險和收益,找到適合企業(yè)優(yōu)勢特點的項目,實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的一次華麗轉(zhuǎn)身.

ppp模式是企業(yè)與政府間一種新的共贏合作模式,有利于實現(xiàn)社會壓力的減輕現(xiàn)在我國的諸多國有企業(yè)中已經(jīng)實施多個bt及ppp項目,現(xiàn)就ppp模式下項目財務(wù)管理的相關(guān)問題進(jìn)行研究,提出幾點意見作為參考。

ppp作為一種新的模式，為政府與企業(yè)的合作共贏創(chuàng)造了一種良好的局面，同時也能夠在一定范圍內(nèi)減輕社會壓力。本人所在單位為國有大型特級資質(zhì)總承包企業(yè)，在多地已經(jīng)和正在實施了多個bt和ppp項目，作為項目財務(wù)總監(jiān),作者結(jié)合個人經(jīng)驗對ppp模式在企業(yè)中的相關(guān)應(yīng)用進(jìn)行研究，重點闡述其運(yùn)作特征、存在問題，進(jìn)而對該模式下企業(yè)財務(wù)管理提出幾點建議。

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下,ppp模式的推廣應(yīng)用促進(jìn)了政府職能的轉(zhuǎn)變,實現(xiàn)了市場資源配置的最優(yōu)化,民間資本的加入有效解決了在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域政府資金不足問題.然而建筑項目含碳元素的物質(zhì)資料所造成的溫室氣體排放一直相對較高,如何保障項目的質(zhì)量和低碳目標(biāo),則必須通過碳審計這一手段和工具.