保變電氣[600550]概述

要點(diǎn)一:所屬板塊 QFII重倉(cāng)板塊，新能源板塊，低碳經(jīng)濟(jì)板塊，河北板塊，輸配電氣板塊，核能核電板塊，智能電網(wǎng)板塊，大訂單板塊，太陽(yáng)能板塊，風(fēng)能板塊。

要點(diǎn)二:經(jīng)營(yíng)范圍 變壓器、互感器、電抗器等輸變電設(shè)備及輔助設(shè)備、零售部件的制造與銷售;輸變電專用制造設(shè)備的生產(chǎn)與銷售;承包境內(nèi)、外電力、機(jī)械行業(yè)工程及境內(nèi)國(guó)際招標(biāo)工程;

上述境外工程所需的設(shè)備、材料出口業(yè)務(wù);相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品及計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)的開發(fā)與銷售;經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品的出口業(yè)務(wù)和本企業(yè)所需的機(jī)械設(shè)備、零配件、原輔材料的進(jìn)口業(yè)務(wù);

自營(yíng)本單位所有各種太陽(yáng)能、風(fēng)電產(chǎn)品及相關(guān)配套產(chǎn)品的進(jìn)出口業(yè)務(wù)與本單位太陽(yáng)能、風(fēng)電相關(guān)技術(shù)的研發(fā)、太陽(yáng)能、光伏發(fā)電系統(tǒng)、風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)的咨詢、系統(tǒng)集成、設(shè)計(jì)、工程安裝、維護(hù);

自營(yíng)和代理貨物進(jìn)出口業(yè)務(wù)，自營(yíng)和代理除國(guó)家組織統(tǒng)一聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的出口商品和國(guó)家實(shí)行核定公司經(jīng)營(yíng)的進(jìn)口商品除外的其他貨物的進(jìn)出口業(yè)務(wù)(法律、行政法規(guī)或國(guó)務(wù)院決定規(guī)定須報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，未獲批準(zhǔn)前不準(zhǔn)經(jīng)營(yíng))。公司是國(guó)內(nèi)唯一能生產(chǎn)高電壓大容量殼式變壓器的廠家，也是唯一向核電站提供變壓器的合格供應(yīng)商，參與了1000kV試驗(yàn)變壓器設(shè)備的生產(chǎn)。

子公司境外上市，天威英利擬采用"整體境外上市、擇機(jī)分步實(shí)施"方案，募資用于天威英利三期建設(shè)。

要點(diǎn)三:剝離資產(chǎn) 聚焦主業(yè) 2014年12月8日公告，公司擬向天威集團(tuán)出售天威英利7%股權(quán)和向南方資產(chǎn)出售兵裝財(cái)務(wù)公司10%股權(quán)，共計(jì)64430.56萬元。

公司擬通過本次交易剝離非主業(yè)資產(chǎn)，聚焦輸變電業(yè)務(wù)。本次交易中，天威集團(tuán)為公司第一大股東，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司仍持有天威英利18.99%股權(quán);南方資產(chǎn)為天威保變實(shí)際控制人控制下的全資子公司，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司不再持有兵裝財(cái)務(wù)公司股權(quán)。

公司表示，基于行業(yè)形勢(shì)的變化，公司將重新聚焦變壓器制造、銷售為主的輸變電業(yè)務(wù)，通過剝離新能源等非主業(yè)資產(chǎn)、提高融資能力，改善公司經(jīng)營(yíng)狀況，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

要點(diǎn)四:太陽(yáng)能龍頭 參股25.99%的天威英利主要生產(chǎn)硅太陽(yáng)能電池，天威英利目前在鑄錠，切片，電池和組件等各個(gè)環(huán)節(jié)都具備了年產(chǎn)400MW的生產(chǎn)能力，三期擴(kuò)產(chǎn)后，將具備600MW生產(chǎn)能力，天威英利08年貢獻(xiàn)投資收益3.01億元，09年貢獻(xiàn)投資收益1.55億元，2010年貢獻(xiàn)投資收益2.13億元。

要點(diǎn)五:天威薄膜 07年3.5億元設(shè)立天威薄膜公司(占97.22%)，由該公司建設(shè)非/微晶硅太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線，總投資10億元，建設(shè)期1.5年，第3年達(dá)產(chǎn)。

該司購(gòu)買的第一條46.5MW非晶硅薄膜太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線09年6月試生產(chǎn)成功，輸出功率符合設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，初始光電轉(zhuǎn)換效率8%左右。預(yù)計(jì)天威薄膜2009年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能8兆瓦，該公司非/微晶硅太陽(yáng)能電池二期項(xiàng)目也正在規(guī)劃中，09年該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)96.39萬元。2010年7月，天威薄膜進(jìn)行一期工程技術(shù)升級(jí)，將新購(gòu)瑞士歐瑞康4臺(tái)化學(xué)氣相沉積設(shè)備(PECVD)，同時(shí)另購(gòu)4臺(tái)尾氣處理設(shè)備，需新增建設(shè)投資約4.22億元。本次技術(shù)升級(jí)完成后，一期項(xiàng)目產(chǎn)能從年產(chǎn)46.5MW非晶硅薄膜組件升至年產(chǎn)75MW疊層薄膜組件，新增產(chǎn)能28.5MW，電池轉(zhuǎn)換效率預(yù)計(jì)提升至9%以上，本項(xiàng)目擬2011年1月開始實(shí)施，預(yù)計(jì)2011年3月可達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)年新增營(yíng)業(yè)收入2.28億元，投資回收期6年。

要點(diǎn)六:子公司境外上市 天威英利的外方股東開曼公司于07年6月正式在美紐交所掛牌上市，首次公開發(fā)行共計(jì)發(fā)行2900萬股美國(guó)存托憑證，每股存托憑證發(fā)行價(jià)為11美元，總?cè)谫Y額為3.19億美元，募資將投入到天威英利進(jìn)行三期建設(shè)，07年12月，公司決定通過"跨境換股"方式行使對(duì)YGE的購(gòu)股選擇權(quán)，行使購(gòu)股選擇權(quán)的比例為25.99%，行使購(gòu)股選擇權(quán)后YGE持有天威英利100%的股權(quán)，天威保變持有YGE股份為25.99%。

要點(diǎn)七:黑龍江風(fēng)電生產(chǎn)基地 2011年8月公司與黑龍江北方工具有限公司簽訂合作意向書。依托黑龍江省豐富、優(yōu)質(zhì)的風(fēng)能資源，促進(jìn)公司風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，雙方協(xié)商擬在黑龍江省牡丹江市合資建立風(fēng)電生產(chǎn)基地，從事風(fēng)電整機(jī)和葉片的生產(chǎn)、銷售。未來雙方將就合資具體事項(xiàng)進(jìn)一步協(xié)商。黑龍江北方工具有限公司系中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司所屬重點(diǎn)骨干企業(yè)，注冊(cè)資本 7209 萬元人民幣，始建于 1946 年，占地面積 888萬平方米，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要有粉末冶金、石油鉆采機(jī)具、銅材、民用槍彈、木工設(shè)備等產(chǎn)品。該公司擁有部分風(fēng)電整機(jī)、葉片裝配廠房及設(shè)備，具備生產(chǎn)風(fēng)電整機(jī)、葉片生產(chǎn)條件。

要點(diǎn)八:大單概念 2010年12月，公司中標(biāo)中國(guó)南方電網(wǎng)公司超高壓輸電公司西電東送重點(diǎn)工程13臺(tái)換流變壓器和7臺(tái)平波電抗器項(xiàng)目，合同金額為44864萬元，于2011年底至2013年中期陸續(xù)交貨。2011年2月，公司在國(guó)家電網(wǎng)公司集中招標(biāo)采購(gòu)錦屏-蘇南±800kV特高壓直流輸電工程換流站直流設(shè)備競(jìng)標(biāo)中中標(biāo)10臺(tái)高端換流變壓器，合同金額約6億元。2011年3月，公司中標(biāo)中國(guó)南方電網(wǎng)超高壓輸電公司西電東送重點(diǎn)工程"±800kV糯扎渡電站送電廣東直流輸電工程"普洱站2臺(tái)和江門站16臺(tái)換流變壓器，合同總金額為6.34億元，公司將在2011年底至2013年中期陸續(xù)交貨。

要點(diǎn)九:配股+非晶硅薄膜太陽(yáng)能電池 2011年4月，10配1.8股完成。募資項(xiàng)目包括118100萬元投資非晶硅薄膜太陽(yáng)能電池項(xiàng)目，79000萬元償還短期融資券以及5億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中非晶硅薄膜太陽(yáng)能電池項(xiàng)目計(jì)算期平均稅后利潤(rùn)為21317萬元，稅后內(nèi)部收益率為18.77%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為稅后26757萬元，稅后靜態(tài)投資回收期為5.34年。

要點(diǎn)十:天威風(fēng)電 公司06年定向增發(fā)募資6.16億元中將有2.5億元投資風(fēng)力發(fā)電整機(jī)項(xiàng)目，06年3月組建的天威風(fēng)電。08年4月，泛太平洋投資15620萬元入股子公司天威風(fēng)電(增資后公司持有其62%股權(quán))。截止09年9月底，天威風(fēng)電已完成了100臺(tái)整機(jī)的生產(chǎn)裝配。09年天威風(fēng)電虧損3795萬元，2010年虧損8329萬元。

要點(diǎn)十一:天威風(fēng)力葉片 08年7月，公司決定變更以增資擴(kuò)股天威風(fēng)電的方式建設(shè)風(fēng)電葉片項(xiàng)目的決定，在原葉片籌備組的基礎(chǔ)上，公司決定投資3.9億元成立全資子公司保定天威風(fēng)力葉片，該風(fēng)電項(xiàng)目將分兩期進(jìn)行，一期工程的建設(shè)規(guī)模為年生產(chǎn)1.5兆瓦級(jí)以上風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片400套，一期產(chǎn)品成功下線的基礎(chǔ)上通過技術(shù)，工藝等方面的完善后立即投入二期。一，二期工程完成后公司將達(dá)到800套葉片的產(chǎn)量規(guī)模計(jì)劃，該項(xiàng)目一期計(jì)算期15年，其中建設(shè)期1.5年，投產(chǎn)期1.5年，滿負(fù)荷經(jīng)營(yíng)期12年。項(xiàng)目投資回收期為5.5年(稅前)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為27.24%(稅前)。09年天威風(fēng)力葉片虧損1295萬元，2010年虧損1650萬元。

要點(diǎn)十二:大型變壓器龍頭 公司是國(guó)內(nèi)最大的電力設(shè)備變壓器生產(chǎn)基地之一，大型發(fā)電機(jī)組主變壓器約占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的45%左右，是國(guó)內(nèi)惟一獨(dú)立掌握全部變壓器制造核心技術(shù)的企業(yè)，已成功進(jìn)入直流輸電市場(chǎng)。08年公司自主研制出了世界首臺(tái)最高電壓等級(jí)和最大容量的1000MVA/1000kV特高壓交流變壓器，研制成功了世界首條±800kV特高壓云廣直流輸電工程用±200kV換流變壓器。公司與中國(guó)西電集團(tuán)完成的超高壓直流輸電重大成套技術(shù)裝備開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目獲09年國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)。

要點(diǎn)十三:定增8億 控股股東全額認(rèn)購(gòu) 2013年12月，公司將以每股4.95元的價(jià)格，向公司實(shí)際控制人中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司發(fā)行1.6億股，募資總額8億元，并全部用于補(bǔ)充開展輸變電業(yè)務(wù)所需的流動(dòng)資金。兵裝集團(tuán)將全部認(rèn)購(gòu)此次非公開發(fā)行股份。定增完成后，兵裝集團(tuán)仍為公司第一大股東、公司實(shí)際控制人，其合計(jì)持股比例由51.30%增至56.43%。公司將通過此次定向增發(fā)募集資金，補(bǔ)充生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金，以期實(shí)現(xiàn)更好更快發(fā)展。

要點(diǎn)十四:股權(quán)投資 08年12月，公司以1.65億元收購(gòu)兵裝財(cái)務(wù)公司10%股權(quán)，2010年年報(bào)披露，期末賬面價(jià)值為1.65億元。07年12月公司出資6750萬元增資巨力索具1500萬股，2010年1月巨力索具上市，總股本變?yōu)?.8億股，公司持有1800萬股，占3.75%。2010年年報(bào)披露，巨力索具期末賬面價(jià)值為32904萬元，報(bào)告期損益為26154萬元。

要點(diǎn)十五:海外新能源投資 2011年4月，公司與中國(guó)集團(tuán)大唐新能源股份有限公司，澳大利亞CBD能源有限公司合資成立澳大利亞中澳能源集團(tuán)，該公司初期注冊(cè)資本擬為1000萬澳元，大唐新能源出資637.5萬澳元，占63.75%，CBD公司出資237.5萬澳元，占23.75%，公司出資125萬澳元(約860萬元人民幣)，占12.50%。新公司主要負(fù)責(zé)澳大利亞風(fēng)電場(chǎng)，太陽(yáng)能發(fā)電站項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)。

要點(diǎn)十六:稅收優(yōu)惠 被認(rèn)定為河北省高新技術(shù)企業(yè)，有效期3年。公司自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后三年內(nèi)(08年至10年)，所得稅將按15%的比例繳納。

要點(diǎn)十七:追加承諾 08年天威集團(tuán)在原股改承諾基礎(chǔ)上，對(duì)所持有的59684.8萬股公司股份自愿延長(zhǎng)鎖定期至2010年8月19日。在此期間天威集團(tuán)將不會(huì)通過上交所交易系統(tǒng)出售該股份，保定惠源所持的6466.15萬股公司股份承諾在2010年8月19日之前將不會(huì)通過上交所交易系統(tǒng)出售。

要點(diǎn)十八:多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件 工信部2011年1月制定《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》，規(guī)定多晶硅項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，用地政策及行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，新建和改擴(kuò)建項(xiàng)目投資中最低資本金比例不得低于30%。新建太陽(yáng)能級(jí)多晶硅項(xiàng)目每期規(guī)模大于3000噸/年，半導(dǎo)體級(jí)多晶硅項(xiàng)目規(guī)模大于1000噸/年。今后，新建項(xiàng)目生產(chǎn)占地面積要小于6公頃/千噸，太陽(yáng)能級(jí)多晶硅還原電耗到2011年底前小于60千瓦時(shí)/千克。