《建筑學(xué)名詞》第二版。 2100433B
建設(shè)項目財務(wù)評價中,現(xiàn)金流量表所使用的折現(xiàn)率。
其實就是因為通貨膨脹或者其他原因 要考慮錢的貶值問題 例如現(xiàn)在300塊錢買一個東西 5年后需要500塊錢來買這個東西 東西沒變化 花的錢不一樣了 所以所5年后的500元折為現(xiàn)在的價值就是300元
財務(wù)管理中什么叫基準(zhǔn)折現(xiàn)率?什么叫基準(zhǔn)收益率呢?
折現(xiàn)率(discount rate) 是指將未來有限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。本金化率和資本化率或還原利率則通常是指將未來無限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。分期付款購入的固定資產(chǎn)其折現(xiàn)率實質(zhì)上即是供貨...
折現(xiàn)率,亦稱貼現(xiàn)率,是用以將技術(shù)資產(chǎn)的未來收益還原(或轉(zhuǎn)換)為現(xiàn)在價值的比率。. 折現(xiàn)率的計算公式為:i=(F/P)/n-1 p是現(xiàn)值,F(xiàn)是終值
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在項目評價中,基準(zhǔn)折現(xiàn)率是一個非常重要的參數(shù),原有的測算方法已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。目前國際上通行的WACC法是一種較理想的基準(zhǔn)折現(xiàn)率的測算方法,但在我國現(xiàn)有條件下,無法按照常規(guī)運用CAPM測算自有資金成本。對于房地產(chǎn)這樣具有一定特殊性的資產(chǎn),我們可以找到一種較理想的近似替代途徑測算房地產(chǎn)的β值,進(jìn)而確定自有資金成本,最終用WACC法求出房地產(chǎn)項目評估的基準(zhǔn)折現(xiàn)率。
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折現(xiàn)率的選取將直接關(guān)系到整個PPP項目財務(wù)評價的準(zhǔn)確性與合理性。研究發(fā)現(xiàn),通貨膨脹因素對財務(wù)風(fēng)險影響較大,因此文章利用時間序列分析法,考慮通貨膨脹因素,對現(xiàn)行折現(xiàn)率模型進(jìn)行修正,并以廣州市中心城區(qū)地下綜合管廊某PPP項目為例進(jìn)行驗證,發(fā)現(xiàn)修正后的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),說明該項目前期調(diào)研和準(zhǔn)備工作階段對財務(wù)風(fēng)險考慮不足,并根據(jù)實證分析結(jié)果提出相關(guān)建議。
(1)財務(wù)基準(zhǔn)收益率是項目財務(wù)內(nèi)部收益率的判別標(biāo)準(zhǔn),這個指標(biāo)是本行業(yè)、本地區(qū)可允許的最低投資收益率界限,擬投資項目的財務(wù)內(nèi)部收益率高于或等于基準(zhǔn)收益率才是可行的。
(2)財務(wù)基準(zhǔn)收益率在財務(wù)分析中折現(xiàn)計算時作為折現(xiàn)率的確定值。
(3)財務(wù)基準(zhǔn)收益率是部門總投資規(guī)模宏觀調(diào)控的工具。當(dāng)部門基準(zhǔn)收益率定得較高時,低于基準(zhǔn)收益率的項目即被否決,以減少投資,節(jié)約資金。如果基準(zhǔn)收益率定得較低,人選項目增加,則會使投資規(guī)模擴(kuò)大。
財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR),財務(wù)內(nèi)部收益率是指項目在整個計算期內(nèi)各年財務(wù)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率,也就是使項目的財務(wù)凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。
評估市場價值所采用的折現(xiàn)率,應(yīng)是與該房地產(chǎn)的風(fēng)險程度相對應(yīng)的( )。
A、社會一般報酬率
B、最低期望收益率
C、特定投資者所要求的最低期望收益率
D、特定投資者所要求的最低報酬率
【正確答案】A
【答案解析】本題考查的是市場價值、投資價值、謹(jǐn)慎價值、快速變現(xiàn)價值、現(xiàn)狀價值和殘余價值。評估市場價值時所采用的折現(xiàn)率,應(yīng)是與該房地產(chǎn)的風(fēng)險程度相對應(yīng)的社會一般報酬率。參見教材P98。