法定保證金簡(jiǎn)介

主要種類

它是法律規(guī)定的保證金?？煞譃樵挤ǘūＷC金和往來(lái)法定保證金兩種。

1.原始法定保證金法定保證金的一種。是法律要求客戶在經(jīng)紀(jì)人處開戶時(shí)應(yīng)繳納的保證金。

2.往來(lái)法定保證金法定保證金的一種。是法律要求客戶在開始交易以后應(yīng)繳納的保證金。2100433B

在采用維持保證金系統(tǒng)管理的交易所里，如果你的損失很小，使你的保證金數(shù)額雖有所減少，但尚高于維持保證金限額，這樣你就無(wú)須追加價(jià)格變動(dòng)保證金，只有你的損失達(dá)到使保證金水平低于維持保證金時(shí)，你才需要追加價(jià)格變動(dòng)保證金。使帳戶資金等于初始保證金水平，其中所追加資金稱之為變動(dòng)保證金。2100433B

期貨保證金體系

1、在固定保證金體系下，保證金概念分原始保證金（開戶按金）和維持保證金（維持按金）兩種。

原始保證金是交易所規(guī)定開倉(cāng)收取的固定的最低資金，而維持保證金則是在固定保證金上打一定折扣，也是固定的。例如恒指期貨原始保證金約為57000元/張，維持保證金約為47000元/張，交易所根據(jù)市場(chǎng)情況隨時(shí)微調(diào)。如果原始保證金減虧損值大于維持保證金，盡管客戶出現(xiàn)虧損，期貨公司一般不會(huì)立刻強(qiáng)平，僅通知客戶追加保證金。但如原始保證金減虧損值小于維持保證金，期貨公司不僅發(fā)出追保通知書，而且保持立刻強(qiáng)平權(quán)利。

固定保證金是歷史產(chǎn)物。在電子化交易普遍采用前，為快速計(jì)算和判斷客戶風(fēng)險(xiǎn)狀況，采用固定保證金是唯一可行方法，否則將帶來(lái)相當(dāng)耗時(shí)的大量計(jì)算和動(dòng)態(tài)判斷。而在電子化交易時(shí)代，客戶可自助下單，在交易所主機(jī)和期貨公司服務(wù)器容量足夠大、速度足夠快的情況下，持倉(cāng)保證金動(dòng)態(tài)計(jì)算已不成問(wèn)題。因此，新興市場(chǎng)商品期貨和股指期貨往往采用比例保證金體制。

期貨保證金保證金計(jì)算

在交易平臺(tái)里, 所需保證金全部由美元來(lái)結(jié)算. 以迷你帳戶為例,進(jìn)行一手即10K基準(zhǔn)貨幣的交易, 如果杠桿比率是200:1, 則需要10,000/200=50個(gè)基準(zhǔn)貨幣單位, 再乘以該貨幣當(dāng)前的美元價(jià)格, 即為開立一手倉(cāng)位所需的保證金.

保證金的多少會(huì)隨著市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)而有相應(yīng)的變化(美元在前的貨幣組合除外), 如某時(shí)段的匯率是EUR/USD1.3182, GBP/USD1.8986, AUD/USD 0.7892 則一個(gè)迷你帳戶進(jìn)行交易所需的保證金如下表所示(10K帳戶):同樣地，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)帳戶(即100K)進(jìn)行交易時(shí)所需的保證金是上面表格數(shù)額的10倍，以此類推，以上數(shù)據(jù)僅供參考，請(qǐng)以平臺(tái)實(shí)際計(jì)算為準(zhǔn)。

期貨保證金保證金比例

2、所謂比例保證金是指按照合約價(jià)值以固定比例動(dòng)態(tài)計(jì)算的開倉(cāng)保證金，即保證金按照下式計(jì)算：開倉(cāng)保證金=股指期貨點(diǎn)位×合約乘數(shù)×保證金比例×買賣張數(shù)，其中合約乘數(shù)表示1個(gè)指數(shù)點(diǎn)相當(dāng)?shù)膬r(jià)值。滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)定為300元。

比例保證金體系是市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，因?yàn)榭墒蛊谪浌竞徒灰姿娘L(fēng)險(xiǎn)始終保持在確定水平下，而固定保證金體系則達(dá)不到這樣的要求。固定保證金體系若要保證交易所和期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)始終處在可控和可接受范圍內(nèi)，只有將原始保證金設(shè)得足夠高，使指數(shù)波動(dòng)在可預(yù)期最高水平下，仍保證客戶保證金不低于某個(gè)量級(jí)（例如 6%）。但這樣在指數(shù)處在較低水平時(shí)，市場(chǎng)資金的利用率較低，導(dǎo)致市場(chǎng)效率降低。解決這個(gè)問(wèn)題的方法是，交易所根據(jù)指數(shù)的水平適時(shí)調(diào)整固定保證金的大小，但這又涉及到新的效率問(wèn)題，因?yàn)榭赡茉诮档捅ＷC金水平后，指數(shù)很快又上升到一個(gè)較高水平，迫使交易所短期內(nèi)再次調(diào)整。而交易所頻繁調(diào)整保證金與電腦根據(jù)固定比例計(jì)算保證金也就沒有多大區(qū)別了。

期貨保證金簡(jiǎn)介

在我國(guó)，期貨保證金（以下簡(jiǎn)稱保證金〕按性質(zhì)與作用的不同，可分為：結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金兩大類。

期貨保證金結(jié)算準(zhǔn)備金

一般由會(huì)員單位按固定標(biāo)準(zhǔn)向交易所繳納，為交易結(jié)算預(yù)先準(zhǔn)備的資金。

結(jié)算準(zhǔn)備金是指會(huì)員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金的最低余額由交易所決定。

期貨公司會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額為人民幣200萬(wàn)元，非期貨公司會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額為人民幣50萬(wàn)元。若會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，交易所通過(guò)“會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)”發(fā)出《追加保證金通知書》，在保證金補(bǔ)足之前，禁止會(huì)員開新倉(cāng)；若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，交易所通過(guò)“會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)”發(fā)出《追加保證金通知書》和《強(qiáng)行平倉(cāng)通知書》，如果下一交易日開市前未補(bǔ)足，交易所將按有關(guān)規(guī)定對(duì)該會(huì)員強(qiáng)行平倉(cāng)。

結(jié)算準(zhǔn)備金計(jì)算公式：

當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額 上一交易日交易保證金－當(dāng)日交易保證金 當(dāng)日實(shí)際可用充抵額度－上一交易日實(shí)際可用充抵額度 當(dāng)日盈虧 當(dāng)日入金－當(dāng)日出金－交易手續(xù)費(fèi) 其他資金等

交易手續(xù)費(fèi)計(jì)算公式：

交易手續(xù)費(fèi)=∑[成交量(手)×合約交易手續(xù)費(fèi)(元/手）

期貨保證金交易保證金

交易保證金是會(huì)員單位或客戶在期貨交易中因持有期貨合約而實(shí)際支付的保證金。它又分為初始保證金和追加保證金兩類：

初始保證金

初始保證金是交易者新開倉(cāng)時(shí)所需交納的資金。它是根據(jù)交易額和保證金比率確定的，即初始保證金=交易金額調(diào)保證金比率。我國(guó)現(xiàn)行的最低保證金比率為交易金額的5%，國(guó)際上一般在3%～8%之間。例如，大連商品交易所的大豆保證金比率為5%，如果某客戶以2700元/噸的價(jià)格買入5手大豆期貨合約（每手10噸），那么，他必須向交易所支付6 750元（即2700x5×10x5%）的初始保證金。

交易者在持倉(cāng)過(guò)程中，會(huì)因市場(chǎng)行情的不斷變化而產(chǎn)生浮動(dòng)盈虧（結(jié)算價(jià)與成交價(jià)之差），因而保證金賬戶中實(shí)際可用來(lái)彌補(bǔ)虧損和提供擔(dān)保的資金就隨時(shí)發(fā)生增減。浮動(dòng)盈利將增加保證金賬戶余額，浮動(dòng)虧損將減少保證金賬戶余額。保證金賬戶中必須維持的最低余額叫維持保證金，維持保證金：結(jié)算價(jià)x持倉(cāng)量x保證金比率xk（k為常數(shù)，稱維持保證金比率，在我國(guó)通常為0．75）。

追加保證金

當(dāng)保證金賬面余額低于維持保證金時(shí)，交易者必須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)充保證金，使保證金賬戶的余額≥結(jié)算價(jià)x持倉(cāng)量x保證金比率，否則在下一交易日，交易所或代理機(jī)構(gòu)有權(quán)實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。這部分需要新補(bǔ)充的保證金就稱追加保證金。仍按上例，假設(shè)客戶以2700元/噸的價(jià)格買入50噸大豆后的第三天，大豆結(jié)算價(jià)下跌至追加保證金。2600元/噸。由于價(jià)格下跌，客戶的浮動(dòng)虧損為5000元（即（2700-2600）x50），客戶保證金賬戶余額為1750元（即6750-5000），由于這一余額小于維持保證金（=2 700x50X5%x0．75=5 062．5元），客戶需將保證金補(bǔ)足至6750元（2 700x50x5%），需補(bǔ)充的保證金5 000元（6 750 - 1 750〕就是追加保證金。這就意味著，即使大豆價(jià)格跌至2000元/噸，保證金賬戶也依然維持在6750元，即初始保證金。