保變電氣[600550]

要點一:所屬板塊 QFII重倉板塊，新能源板塊，低碳經(jīng)濟板塊，河北板塊，輸配電氣板塊，核能核電板塊，智能電網(wǎng)板塊，大訂單板塊，太陽能板塊，風能板塊。

要點二:經(jīng)營范圍 變壓器、互感器、電抗器等輸變電設備及輔助設備、零售部件的制造與銷售;輸變電專用制造設備的生產(chǎn)與銷售;承包境內(nèi)、外電力、機械行業(yè)工程及境內(nèi)國際招標工程;

上述境外工程所需的設備、材料出口業(yè)務;相關技術、產(chǎn)品及計算機應用技術的開發(fā)與銷售;經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品的出口業(yè)務和本企業(yè)所需的機械設備、零配件、原輔材料的進口業(yè)務;

自營本單位所有各種太陽能、風電產(chǎn)品及相關配套產(chǎn)品的進出口業(yè)務與本單位太陽能、風電相關技術的研發(fā)、太陽能、光伏發(fā)電系統(tǒng)、風力發(fā)電系統(tǒng)的咨詢、系統(tǒng)集成、設計、工程安裝、維護;

自營和代理貨物進出口業(yè)務，自營和代理除國家組織統(tǒng)一聯(lián)合經(jīng)營的出口商品和國家實行核定公司經(jīng)營的進口商品除外的其他貨物的進出口業(yè)務(法律、行政法規(guī)或國務院決定規(guī)定須報經(jīng)批準的項目，未獲批準前不準經(jīng)營)。公司是國內(nèi)唯一能生產(chǎn)高電壓大容量殼式變壓器的廠家，也是唯一向核電站提供變壓器的合格供應商，參與了1000kV試驗變壓器設備的生產(chǎn)。

子公司境外上市，天威英利擬采用"整體境外上市、擇機分步實施"方案，募資用于天威英利三期建設。

要點三:剝離資產(chǎn) 聚焦主業(yè) 2014年12月8日公告，公司擬向天威集團出售天威英利7%股權和向南方資產(chǎn)出售兵裝財務公司10%股權，共計64430.56萬元。

公司擬通過本次交易剝離非主業(yè)資產(chǎn)，聚焦輸變電業(yè)務。本次交易中，天威集團為公司第一大股東，本次股權轉(zhuǎn)讓完成后，公司仍持有天威英利18.99%股權;南方資產(chǎn)為天威保變實際控制人控制下的全資子公司，本次股權轉(zhuǎn)讓完成后，公司不再持有兵裝財務公司股權。

公司表示，基于行業(yè)形勢的變化，公司將重新聚焦變壓器制造、銷售為主的輸變電業(yè)務，通過剝離新能源等非主業(yè)資產(chǎn)、提高融資能力，改善公司經(jīng)營狀況，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構。

要點四:太陽能龍頭 參股25.99%的天威英利主要生產(chǎn)硅太陽能電池，天威英利目前在鑄錠，切片，電池和組件等各個環(huán)節(jié)都具備了年產(chǎn)400MW的生產(chǎn)能力，三期擴產(chǎn)后，將具備600MW生產(chǎn)能力，天威英利08年貢獻投資收益3.01億元，09年貢獻投資收益1.55億元，2010年貢獻投資收益2.13億元。

要點五:天威薄膜 07年3.5億元設立天威薄膜公司(占97.22%)，由該公司建設非/微晶硅太陽能電池生產(chǎn)線，總投資10億元，建設期1.5年，第3年達產(chǎn)。

該司購買的第一條46.5MW非晶硅薄膜太陽能電池生產(chǎn)線09年6月試生產(chǎn)成功，輸出功率符合設計標準，初始光電轉(zhuǎn)換效率8%左右。預計天威薄膜2009年實現(xiàn)產(chǎn)能8兆瓦，該公司非/微晶硅太陽能電池二期項目也正在規(guī)劃中，09年該公司實現(xiàn)凈利潤96.39萬元。2010年7月，天威薄膜進行一期工程技術升級，將新購瑞士歐瑞康4臺化學氣相沉積設備(PECVD)，同時另購4臺尾氣處理設備，需新增建設投資約4.22億元。本次技術升級完成后，一期項目產(chǎn)能從年產(chǎn)46.5MW非晶硅薄膜組件升至年產(chǎn)75MW疊層薄膜組件，新增產(chǎn)能28.5MW，電池轉(zhuǎn)換效率預計提升至9%以上，本項目擬2011年1月開始實施，預計2011年3月可達到設計產(chǎn)能。預計達產(chǎn)年新增營業(yè)收入2.28億元，投資回收期6年。

要點六:子公司境外上市 天威英利的外方股東開曼公司于07年6月正式在美紐交所掛牌上市，首次公開發(fā)行共計發(fā)行2900萬股美國存托憑證，每股存托憑證發(fā)行價為11美元，總?cè)谫Y額為3.19億美元，募資將投入到天威英利進行三期建設，07年12月，公司決定通過"跨境換股"方式行使對YGE的購股選擇權，行使購股選擇權的比例為25.99%，行使購股選擇權后YGE持有天威英利100%的股權，天威保變持有YGE股份為25.99%。

要點七:黑龍江風電生產(chǎn)基地 2011年8月公司與黑龍江北方工具有限公司簽訂合作意向書。依托黑龍江省豐富、優(yōu)質(zhì)的風能資源，促進公司風電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，雙方協(xié)商擬在黑龍江省牡丹江市合資建立風電生產(chǎn)基地，從事風電整機和葉片的生產(chǎn)、銷售。未來雙方將就合資具體事項進一步協(xié)商。黑龍江北方工具有限公司系中國兵器裝備集團公司所屬重點骨干企業(yè)，注冊資本 7209 萬元人民幣，始建于 1946 年，占地面積 888萬平方米，主營業(yè)務主要有粉末冶金、石油鉆采機具、銅材、民用槍彈、木工設備等產(chǎn)品。該公司擁有部分風電整機、葉片裝配廠房及設備，具備生產(chǎn)風電整機、葉片生產(chǎn)條件。

要點八:大單概念 2010年12月，公司中標中國南方電網(wǎng)公司超高壓輸電公司西電東送重點工程13臺換流變壓器和7臺平波電抗器項目，合同金額為44864萬元，于2011年底至2013年中期陸續(xù)交貨。2011年2月，公司在國家電網(wǎng)公司集中招標采購錦屏-蘇南±800kV特高壓直流輸電工程換流站直流設備競標中中標10臺高端換流變壓器，合同金額約6億元。2011年3月，公司中標中國南方電網(wǎng)超高壓輸電公司西電東送重點工程"±800kV糯扎渡電站送電廣東直流輸電工程"普洱站2臺和江門站16臺換流變壓器，合同總金額為6.34億元，公司將在2011年底至2013年中期陸續(xù)交貨。

要點九:配股+非晶硅薄膜太陽能電池 2011年4月，10配1.8股完成。募資項目包括118100萬元投資非晶硅薄膜太陽能電池項目，79000萬元償還短期融資券以及5億元補充流動資金。其中非晶硅薄膜太陽能電池項目計算期平均稅后利潤為21317萬元，稅后內(nèi)部收益率為18.77%，財務凈現(xiàn)值為稅后26757萬元，稅后靜態(tài)投資回收期為5.34年。

要點十:天威風電 公司06年定向增發(fā)募資6.16億元中將有2.5億元投資風力發(fā)電整機項目，06年3月組建的天威風電。08年4月，泛太平洋投資15620萬元入股子公司天威風電(增資后公司持有其62%股權)。截止09年9月底，天威風電已完成了100臺整機的生產(chǎn)裝配。09年天威風電虧損3795萬元，2010年虧損8329萬元。

要點十一:天威風力葉片 08年7月，公司決定變更以增資擴股天威風電的方式建設風電葉片項目的決定，在原葉片籌備組的基礎上，公司決定投資3.9億元成立全資子公司保定天威風力葉片，該風電項目將分兩期進行，一期工程的建設規(guī)模為年生產(chǎn)1.5兆瓦級以上風力發(fā)電機葉片400套，一期產(chǎn)品成功下線的基礎上通過技術，工藝等方面的完善后立即投入二期。一，二期工程完成后公司將達到800套葉片的產(chǎn)量規(guī)模計劃，該項目一期計算期15年，其中建設期1.5年，投產(chǎn)期1.5年，滿負荷經(jīng)營期12年。項目投資回收期為5.5年(稅前)，財務內(nèi)部收益率為27.24%(稅前)。09年天威風力葉片虧損1295萬元，2010年虧損1650萬元。

要點十二:大型變壓器龍頭 公司是國內(nèi)最大的電力設備變壓器生產(chǎn)基地之一，大型發(fā)電機組主變壓器約占國內(nèi)產(chǎn)量的45%左右，是國內(nèi)惟一獨立掌握全部變壓器制造核心技術的企業(yè)，已成功進入直流輸電市場。08年公司自主研制出了世界首臺最高電壓等級和最大容量的1000MVA/1000kV特高壓交流變壓器，研制成功了世界首條±800kV特高壓云廣直流輸電工程用±200kV換流變壓器。公司與中國西電集團完成的超高壓直流輸電重大成套技術裝備開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目獲09年國家科學技術進步一等獎。

要點十三:定增8億 控股股東全額認購 2013年12月，公司將以每股4.95元的價格，向公司實際控制人中國兵器裝備集團公司發(fā)行1.6億股，募資總額8億元，并全部用于補充開展輸變電業(yè)務所需的流動資金。兵裝集團將全部認購此次非公開發(fā)行股份。定增完成后，兵裝集團仍為公司第一大股東、公司實際控制人，其合計持股比例由51.30%增至56.43%。公司將通過此次定向增發(fā)募集資金，補充生產(chǎn)經(jīng)營所需流動資金，以期實現(xiàn)更好更快發(fā)展。

要點十四:股權投資 08年12月，公司以1.65億元收購兵裝財務公司10%股權，2010年年報披露，期末賬面價值為1.65億元。07年12月公司出資6750萬元增資巨力索具1500萬股，2010年1月巨力索具上市，總股本變?yōu)?.8億股，公司持有1800萬股，占3.75%。2010年年報披露，巨力索具期末賬面價值為32904萬元，報告期損益為26154萬元。

要點十五:海外新能源投資 2011年4月，公司與中國集團大唐新能源股份有限公司，澳大利亞CBD能源有限公司合資成立澳大利亞中澳能源集團，該公司初期注冊資本擬為1000萬澳元，大唐新能源出資637.5萬澳元，占63.75%，CBD公司出資237.5萬澳元，占23.75%，公司出資125萬澳元(約860萬元人民幣)，占12.50%。新公司主要負責澳大利亞風電場，太陽能發(fā)電站項目的建設與運營。

要點十六:稅收優(yōu)惠 被認定為河北省高新技術企業(yè)，有效期3年。公司自獲得高新技術企業(yè)認定后三年內(nèi)(08年至10年)，所得稅將按15%的比例繳納。

要點十七:追加承諾 08年天威集團在原股改承諾基礎上，對所持有的59684.8萬股公司股份自愿延長鎖定期至2010年8月19日。在此期間天威集團將不會通過上交所交易系統(tǒng)出售該股份，保定惠源所持的6466.15萬股公司股份承諾在2010年8月19日之前將不會通過上交所交易系統(tǒng)出售。

要點十八:多晶硅行業(yè)準入條件 工信部2011年1月制定《多晶硅行業(yè)準入條件》，規(guī)定多晶硅項目應當符合國家產(chǎn)業(yè)政策，用地政策及行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，新建和改擴建項目投資中最低資本金比例不得低于30%。新建太陽能級多晶硅項目每期規(guī)模大于3000噸/年，半導體級多晶硅項目規(guī)模大于1000噸/年。今后，新建項目生產(chǎn)占地面積要小于6公頃/千噸，太陽能級多晶硅還原電耗到2011年底前小于60千瓦時/千克。